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公司還公告了2016 年利潤(rùn)分配預(yù)案為每10 股轉(zhuǎn)增15 股派現(xiàn)金紅利5 元。
    點(diǎn)評(píng)：4 萬(wàn)噸車(chē)用絲投產(chǎn)、簾子布認(rèn)證順利、200 萬(wàn)平米石塑地板投產(chǎn)釋放產(chǎn)能是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Α?016 年4 萬(wàn)噸車(chē)用絲投產(chǎn)帶來(lái)業(yè)績(jī)?cè)隽?，同時(shí)與下游配套的1.5 萬(wàn)噸簾子布目標(biāo)客戶認(rèn)證順利，目前已通過(guò)認(rèn)證的輪胎廠商30 家，已進(jìn)入批量使用階段的有接近20家，諸如國(guó)際品牌住友、米其林、大陸、韓泰、固鉑、中策、三角等正逐步放量。裝飾材料方面，首期200 萬(wàn)平米石塑地板產(chǎn)能完全投放，2016 年銷(xiāo)售額達(dá)到1.07 億元，毛利率22%（2015 年銷(xiāo)售額僅有2000多萬(wàn)），作為繼天花膜、篷布等高附加值產(chǎn)品外的另一個(gè)直接面向消費(fèi)者的新的市場(chǎng)領(lǐng)域。
    短期看，2016 年新投放產(chǎn)能開(kāi)工負(fù)荷將在2017 年進(jìn)一步提升，此外2 萬(wàn)噸HMLS 將在2017 年4 季度投產(chǎn)，1.5 萬(wàn)噸簾子布將在18年下半年投產(chǎn)，1200 萬(wàn)平米石塑地板視市場(chǎng)情況逐步投放，未來(lái)3 年公司業(yè)績(jī)將繼續(xù)維持高速增長(zhǎng)。公司目前擁有19 萬(wàn)噸滌綸工業(yè)絲產(chǎn)能，其中普通工業(yè)絲6.15 萬(wàn)噸，HMLS 5.6 萬(wàn)噸，氣囊絲3.25 萬(wàn)噸，安全帶絲4 萬(wàn)噸。此外，公司還有2 萬(wàn)噸HMLS、3 萬(wàn)噸簾子布產(chǎn)能、1200 萬(wàn)平米石塑地板在建產(chǎn)能，以上項(xiàng)目均在2017-2019 年陸續(xù)投產(chǎn)，其中滌綸工業(yè)絲在建產(chǎn)能4 萬(wàn)噸（全部為車(chē)用絲），一期2 萬(wàn)噸預(yù)計(jì)2017 年4 季度投產(chǎn)，簾子布在建產(chǎn)能3 萬(wàn)噸，其中一期1.5 萬(wàn)噸產(chǎn)能預(yù)計(jì)2018 年下半年投產(chǎn)，在建1200 萬(wàn)平米石塑地板產(chǎn)能將于3 年內(nèi)逐步投產(chǎn)（2017 年投產(chǎn)650 萬(wàn)平米）。短期看，在建項(xiàng)目陸續(xù)投放后，公司產(chǎn)能將有較大提升，將有力支撐業(yè)績(jī)持續(xù)高速增長(zhǎng)。
    長(zhǎng)期看，車(chē)用滌綸氣囊絲替代錦綸66 是大勢(shì)所趨，公司將享受行業(yè)空間不斷擴(kuò)大帶來(lái)的高速增長(zhǎng)。滌綸氣囊絲方面，公司與全球汽車(chē)安全系統(tǒng)領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)天合汽車(chē)集團(tuán)（TRW）一起研發(fā)的滌綸氣囊絲產(chǎn)品在滌綸安全氣囊市場(chǎng)擁有80%左右的全球市場(chǎng)份額，盡管如此，但這并不構(gòu)成行業(yè)的天花板。因?yàn)槟壳皽炀]氣囊絲產(chǎn)品占全球氣囊絲的比例僅有10%左右，而根據(jù)公開(kāi)資料顯示，滌綸氣囊替代尼龍氣囊在技術(shù)、產(chǎn)品質(zhì)量及性價(jià)比等方面優(yōu)勢(shì)明顯，在成本方面，可降低50%左右，目前使用滌綸氣囊絲更是下游汽車(chē)公司高技術(shù)的代表，替代尼龍66 已經(jīng)是大勢(shì)所趨，目前在奧迪、寶馬、奔馳、克萊斯勒、沃爾沃、大眾等車(chē)型的大量應(yīng)用和隨著汽車(chē)廠商的推動(dòng)以及單輛汽車(chē)使用安全氣囊數(shù)目的增加，滌綸安全氣囊絲的市場(chǎng)將明顯增加。與此同時(shí)，公司產(chǎn)品性能優(yōu)異走高端化的路線也將與下游車(chē)企的發(fā)展共同成長(zhǎng)，充分享受行業(yè)空間不斷擴(kuò)大帶來(lái)的業(yè)績(jī)持續(xù)高增長(zhǎng)。
    維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)：目前公司滌綸工業(yè)絲產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，車(chē)用絲等高附加值產(chǎn)品比例穩(wěn)步提升，后續(xù)隨著公司三大差異化產(chǎn)品產(chǎn)能的逐步釋放，盈利能力將大幅提升，所以我們看好公司的未來(lái)發(fā)展，根據(jù)公開(kāi)信息，我們測(cè)算2017-2019 年公司每股收益分別為0.76 元、1.08 元和1.34 元，目前股價(jià)對(duì)應(yīng)的PE 僅27、19、15 倍，具有很強(qiáng)的安全邊際，維持“買(mǎi)入”投資評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求不及預(yù)期，新項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期。