>> 廣發(fā)證券-新安股份（600596）主業(yè)復蘇業(yè)績轉(zhuǎn)好，股權(quán)激勵彰顯信心-170406
| 上傳日期： |
2017/4/6 |
大?。?/td>
| 537KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
買入 |
作者： |
王劍雨，郭敏，周航 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
經(jīng)營分析：草甘膦、有機硅雙雙復蘇
報告期內(nèi)，公司主導產(chǎn)品草甘膦價格自下半年開始上漲，有機硅產(chǎn)品受行業(yè)部分企業(yè)生產(chǎn)受限影響供應緊張，公司主要業(yè)務盈利能力得到提升。
有機硅產(chǎn)品毛利率大幅上升7.7 個百分點至19.4%，農(nóng)化產(chǎn)品毛利率上升1.5個百分點至10.2%，推動公司業(yè)績同比好轉(zhuǎn)。
行業(yè)景氣延續(xù)，發(fā)力農(nóng)業(yè)服務和有機硅終端
當前，草甘膦價格有所下滑，原料價格亦同步下降，行業(yè)盈利狀況保持良好；有機硅上游產(chǎn)品自年初以來價格繼續(xù)上漲，行業(yè)盈利進一步轉(zhuǎn)好，公司有望持續(xù)受益。2017 年通過白南山整體搬遷、新安邁圖二期等項目的實施也將進一步強化公司兩大主業(yè)的競爭力。
立足現(xiàn)有業(yè)務的同時，公司依托植保無人機為入口開展農(nóng)業(yè)服務，研發(fā)高附加值的有機硅產(chǎn)品等舉措實現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級，擬實施股權(quán)激勵也將提升公司的經(jīng)營活力。
盈利預測與投資建議
基于對公司各業(yè)務的判斷，我們預計公司2017-2019 年每股收益分別為0.35 元、0.59 元、0.68 元，對應當前股價PE 分別29 倍、17 倍、15 倍，給予“買入”評級。
風險提示
1、草甘膦、有機硅產(chǎn)品價格下滑；2、廠區(qū)搬遷拖累業(yè)績；3、安全環(huán)保事故。
|
|
