>> 安信證券-中金環(huán)境(300145)完善產(chǎn)業(yè)鏈延伸，環(huán)保業(yè)務(wù)助力業(yè)績增長-170411
| 上傳日期： |
2017/4/11 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
王書偉 |
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公司業(yè)績厚增的主要原因在于子公司中咨華宇合并報表；環(huán)保板塊方面，子公司金山環(huán)保污泥處理項目陸續(xù)開工建設(shè)；制造板塊方面，公司積極提升產(chǎn)品性能促進(jìn)泵產(chǎn)品銷售收入增長等多方因素。
■污泥業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)力，完善環(huán)保產(chǎn)業(yè)鏈布局：數(shù)據(jù)顯示，公司水泵制造行業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入18.26 億元，同比增長7.94%；污水、污泥環(huán)保處理業(yè)營收7.13 億元，同比大幅增長178.11%。公司報告期內(nèi)新收購國內(nèi)少數(shù)擁有甲級環(huán)評資質(zhì)的民營企業(yè)公司中咨華宇、國環(huán)建邦，新開拓了環(huán)境評估與設(shè)計服務(wù)業(yè)務(wù)，并實現(xiàn)營收2.51 億元。目前公司已經(jīng)完善了污水污泥處理和環(huán)評的環(huán)保業(yè)務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈延伸覆蓋，有助于公司打造環(huán)保行業(yè)一體化平臺愿景。
■大力推進(jìn)項目合作，打開PPP 業(yè)務(wù)新空間：公司積極拓展PPP 模式，加大項目投資，并于2017 年2 月中標(biāo)清河縣清水河區(qū)域生態(tài)綜合治理工程PPP 項目，總金額為10.33 億元，合作期限15 年,成為公司正式簽訂的首個PPP 項目。未來公司將繼續(xù)開拓ppp 項目領(lǐng)域，抓住新模式下的市場機(jī)遇，進(jìn)一步拉動公司業(yè)績增長。
■投資建議：我們預(yù)計公司2017 年-2019 年的營業(yè)收入分別為39.01、49.19、67.09 億元，凈利潤分別為7.42、9.71、13.19 億元，成長性突出；給予買入-A 的投資評級，6 個月目標(biāo)價為36.49 元■風(fēng)險提示：下游需求不達(dá)預(yù)期，行業(yè)競爭加劇
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