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一季度公司營(yíng)收、凈利大幅增長(zhǎng)，分析主要原因可能是，春節(jié)消費(fèi)旺季，公司加大營(yíng)銷力度，同時(shí)積極調(diào)動(dòng)各項(xiàng)資源，緩解產(chǎn)能不足，拉動(dòng)了一季度產(chǎn)品銷量增長(zhǎng)；公司自2 月1 日起對(duì)部分產(chǎn)品提價(jià)，調(diào)價(jià)幅度2%~3%，涵蓋純牛奶、高鈣奶、酸奶、禮品裝紅棗枸杞奶等10多款產(chǎn)品，有助于公司利潤(rùn)的提高。公司預(yù)計(jì)2017H1 凈利潤(rùn)為5106.41~7294.86 萬元，同比增長(zhǎng)5%~50%。
    一季度公司整體毛利率32.64%，較上年增加4.25 個(gè)百分點(diǎn)；營(yíng)業(yè)成本15957.24 萬元，同比增長(zhǎng)20.26%，營(yíng)業(yè)成本大幅增長(zhǎng)主要是公司產(chǎn)品銷量較上年同比增長(zhǎng)，而公司對(duì)部分產(chǎn)品提價(jià)，導(dǎo)致毛利率同比提高。
    一季度銷售費(fèi)用為4679.32 萬元，同比增長(zhǎng)35.41%，占期間費(fèi)用的78.76%，主要原因是一季度促銷費(fèi)用、工資薪酬以及運(yùn)輸配送費(fèi)用增長(zhǎng)所致；管理費(fèi)用為1276.63 萬元，同比增長(zhǎng)29.34%，占期間費(fèi)用的21.49%；財(cái)務(wù)費(fèi)用為-14.79 萬元，較上年度同期（凈收益）增加13.01 萬元，主要是一季度公司定期存款利息收入增加所致。
    擴(kuò)產(chǎn)能，推新品，強(qiáng)渠道，公司發(fā)展將提速
    公司積極擴(kuò)大現(xiàn)有產(chǎn)能以適應(yīng)公司快速發(fā)展，IPO 募投項(xiàng)目預(yù)計(jì)將于2017 年底投產(chǎn)，2019 年產(chǎn)能有望實(shí)現(xiàn)達(dá)產(chǎn)，達(dá)產(chǎn)后年產(chǎn)19.8萬噸乳制品及含乳飲料，較老廠產(chǎn)能翻番。2016 年定增部分資金投入“湛江燕塘乳業(yè)有限公司二期擴(kuò)建工程”，建成后新增日產(chǎn)300 噸產(chǎn)能，產(chǎn)能瓶頸有望得到進(jìn)一步緩解。產(chǎn)品方面，公司2016年推出“味嚼2016”、“歲月臻典”、益生君三大系列低溫產(chǎn)品和“詩(shī)華諾”系列鮮奶冰淇淋產(chǎn)品，加快低溫乳制品市場(chǎng)布局，極大地豐富了公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。2016 年定增部分資金投入建設(shè)“廣東省乳業(yè)工程技術(shù)研究中心項(xiàng)目”，有助公司持續(xù)進(jìn)行產(chǎn)品研發(fā)并推出新品，也只有這樣，公司才能緊跟市場(chǎng)潮流，推出適合更多消費(fèi)者的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品。
    渠道方面，公司IPO募投項(xiàng)目"營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)"預(yù)計(jì)于2017年5月完工，將新增專營(yíng)店550間、送奶服務(wù)部50間，增強(qiáng)渠道下沉力度，加速公司業(yè)務(wù)向廣東周邊地區(qū)擴(kuò)張；2016年公司開始建設(shè)OAO 電商平臺(tái)，將推出PC及移動(dòng)APP 電商平臺(tái)，同時(shí)依托天貓、淘寶、京東和1號(hào)店平臺(tái)開展電商業(yè)務(wù)，延展?fàn)I銷終端，實(shí)現(xiàn)電商渠道獨(dú)立化和規(guī)范化，通過線上線下營(yíng)銷聯(lián)動(dòng)，擴(kuò)大公司銷售版圖。
    盈利預(yù)測(cè)
    2017年第一季度，公司加大營(yíng)銷力度，充分利用"春節(jié)"這個(gè)消費(fèi)旺季、提升產(chǎn)品價(jià)格，因此公司凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。2017年后三季度，公司仍堅(jiān)持以"精耕廣東、放眼華南、邁向全國(guó)"為發(fā)展戰(zhàn)略，利用新工廠逐步投產(chǎn)的契機(jī)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，深入打造各大板塊。暫不考慮增發(fā)影響，預(yù)計(jì)的公司2017-2019年EPS分別為0.82、1.04、1.27元/股。