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同時(shí)，公司擬以總股本6667 萬(wàn)股為基數(shù)，每10 股派發(fā)現(xiàn)金股利5 元，同時(shí)以資本公積金每10 股轉(zhuǎn)增8 股。
    傳統(tǒng)業(yè)務(wù)發(fā)展穩(wěn)健，B2C 業(yè)務(wù)爆發(fā)式增長(zhǎng)。公司是一家圍繞優(yōu)質(zhì)出行場(chǎng)景，為用戶提供完整產(chǎn)品解決方案的公司，其業(yè)務(wù)主要分為B2B 及B2C 兩類。1）B2B 業(yè)務(wù)，以O(shè)DM/OEM 形式為新秀麗、聯(lián)想、迪卡儂、華碩等國(guó)際知名品牌客戶提供包袋產(chǎn)品的研發(fā)設(shè)計(jì)與生產(chǎn)制造服務(wù)，2016 年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.45 億元，同比增長(zhǎng)22.58%，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)超8600 萬(wàn)元。2）B2C 業(yè)務(wù)，通過(guò)與小米成立合資公司上海潤(rùn)米及上海碩米，切入小米生態(tài)鏈，打造自有品牌90 分，2016 年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.3 億元，同比大幅增長(zhǎng)367.75%，目前潤(rùn)米與碩米尚處于虧損狀態(tài)，但虧損幅度較前期已大幅降低，其中，上海潤(rùn)米2016H1虧損575 萬(wàn)元，2016 年虧損額下降至465 萬(wàn)元。
    多角度審視，公司具備打造爆款消費(fèi)品的基因。1）行業(yè)需求：旅游出行熱情爆發(fā)，戶外運(yùn)動(dòng)理念普及，圍繞優(yōu)質(zhì)出行場(chǎng)景的周邊產(chǎn)品具備較大增長(zhǎng)潛力；2）競(jìng)爭(zhēng)格局：中端箱包品牌空白，品牌兩極分化嚴(yán)重，集中度具備很大提升空間；3）管理能力：核心管理層均具有知名IT 企業(yè)及世界500 強(qiáng)背景，素質(zhì)較高，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)思維方式改造傳統(tǒng)行業(yè)；4）產(chǎn)品品質(zhì)：公司具備多年優(yōu)質(zhì)品牌代工經(jīng)歷，同時(shí)，公司具備專業(yè)的設(shè)計(jì)師團(tuán)隊(duì)，榮獲德國(guó)iF 設(shè)計(jì)獎(jiǎng)殊榮，設(shè)計(jì)與研發(fā)能力突出；5）品牌定位：公司自有品牌90 分，設(shè)計(jì)簡(jiǎn)潔、主打高性價(jià)比，以極致單品的模式切中追求高品質(zhì)生活年輕人的需求，符合消費(fèi)升級(jí)的趨勢(shì)。
    業(yè)務(wù)雙管齊發(fā)力，高速增長(zhǎng)仍可期。我們預(yù)計(jì)伴隨著公司深化與客戶的合作關(guān)系，公司傳統(tǒng)的ODM/OEM 業(yè)務(wù)將維持穩(wěn)健的增長(zhǎng)趨勢(shì)；對(duì)于自有品牌的B2C 業(yè)務(wù)而言，一方面，在原有拉桿箱的基礎(chǔ)上，公司加速推出智能跑鞋、皮膚衣，借助于小米生態(tài)鏈體系，獲得銷量的快速增長(zhǎng)，未來(lái)圍繞出行的品類擴(kuò)張有望持續(xù)并加速；另一方面，公司在小米體系外，逐漸拓展了京東、天貓自營(yíng)等渠道，預(yù)計(jì)未來(lái)將進(jìn)一步拓寬渠道，并實(shí)現(xiàn)線上線下打通。預(yù)計(jì)伴隨著品類及渠道的拓展，以及公司運(yùn)營(yíng)漸佳，2017 年自有品牌有望實(shí)現(xiàn)超5 億元收入，盈利能力也將得到顯著提升。
    盈利預(yù)測(cè)與估值。預(yù)計(jì)公司2017 年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.23 億元，參考相關(guān)可比公司估值水平，以及考慮次新股溢價(jià)，給予公司2017 年52XPE，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)96.2 元/股，首次覆蓋，給予增持評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：B2B 業(yè)務(wù)訂單流失、小米體系用戶群體流失、自主品牌建設(shè)不及預(yù)期、競(jìng)爭(zhēng)加劇等。