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公司17年一季報(bào)收入3.56億，同比增長(zhǎng)62.66%，環(huán)比增長(zhǎng)3.66%;歸母凈利潤(rùn)0.34億，同比增長(zhǎng)111.09%，環(huán)比下滑7.55%，在預(yù)告的100-130%的區(qū)間內(nèi)。業(yè)績(jī)基本符合預(yù)期，同比增幅較大是由于16Q1助劑行業(yè)處于景氣低點(diǎn)基數(shù)較低，環(huán)比凈利潤(rùn)下滑原因是研發(fā)費(fèi)用等管理費(fèi)用較高；17Q1毛利率27.47%，高于16Q4但低于16Q2、16Q3，毛利率下降主要原因是產(chǎn)品價(jià)格漲幅不及原材料漲幅，但一季度隨著部分原材料價(jià)格回調(diào)逐漸好轉(zhuǎn)。維持公司17-18年EPS為0.73元、0.87元、0.99元，維持目標(biāo)價(jià)25.2元及"增持"評(píng)級(jí)。 環(huán)保趨嚴(yán)致助劑行業(yè)供需格局仍維持偏緊狀態(tài)，旺季公司促進(jìn)劑開(kāi)工率提升保業(yè)績(jī)無(wú)虞。
    助劑生產(chǎn)大省河南、山東、河北環(huán)保核查力度不減反增，不達(dá)標(biāo)的小企業(yè)被限產(chǎn)或關(guān)停，供需偏緊的格局或成常態(tài)，助劑各類產(chǎn)品價(jià)格堅(jiān)挺甚至有望上漲，與原材料之間的價(jià)差有望繼續(xù)擴(kuò)大；二三季度為下游輪胎生產(chǎn)旺季，公司促進(jìn)劑開(kāi)工率進(jìn)一步提升，未來(lái)業(yè)績(jī)保持較高增長(zhǎng)無(wú)虞。 積極尋求產(chǎn)業(yè)整合機(jī)會(huì)，外延節(jié)奏有望加快。公司確定了綠色輪胎用助劑及電子化學(xué)新材料的發(fā)展方向，積極尋求外延式發(fā)展，與硅谷天堂合作有望借助其豐富產(chǎn)業(yè)資源，實(shí)現(xiàn)資本和經(jīng)營(yíng)的有機(jī)高效整合。 
    催化劑：橡膠助劑價(jià)格上漲，環(huán)保核查關(guān)停小產(chǎn)能