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    公司首次員工持股計劃，激勵較為充分
    此次是信立泰首次開展員工持股計劃，意義較大。公司自上市以來，除控股股東外，管理層幾乎沒有持股，在一定程度上影響員工積極性；本次持股計劃激勵較為充分，參加持股計劃的董事、監(jiān)事和高級管理人員共計8 人，認購總額為8100 萬元，占員工持股計劃總份額的比例約為13.50%；其他員工預計不超過252 人，認購金額預計不超過5.19 億元，占總份額的比例為86.50%。
    公司潛力品種儲備豐富，業(yè)績穩(wěn)定增長
    公司基本面穩(wěn)定向上，據(jù)公司年報，預計核心品種氯吡格雷去年實現(xiàn)收入約26 億元，同比增長15%左右，該產(chǎn)品今年重回廣東、福建市場，一致性評價也快要落地，未來幾年有望延續(xù)穩(wěn)定增長。比伐盧定預計去年實現(xiàn)收入約1.2 億元，同比增長50%左右，該產(chǎn)品在PCI 手術(shù)中臨床地位超越肝素；阿利沙坦酯作為抗高血壓領(lǐng)域1.1 類新藥，不經(jīng)過肝臟代謝，潛力較大；這兩個產(chǎn)品有望陸續(xù)擴大醫(yī)保范圍加速放量。此外潛力品種替格瑞洛有望在19 年原研專利到期后率先上市，創(chuàng)新藥苯甲酸復格列汀II、III 期臨床注冊納入優(yōu)先審評名單，系列生物藥品種研發(fā)進展順利。
    盈利預測與投資評級
    公司產(chǎn)品儲備豐富，員工持股彰顯成長信心。我們預計公司17-19 年EPS 為1.52/1.75/1.99 元，當前股價對應的PE 分別為19/17/15 倍，予以“買入”評級。
    風險提示
    單一品種占比較大；產(chǎn)品降價的壓力；多個品種在臨床，研發(fā)投入加大的壓力。