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公司以2016 年末總股本為基數(shù)向全體股東按每 10 股分配現(xiàn)金紅利 7元（含稅）。
    制劑與原料要板塊增長(zhǎng)約10%，氯吡格雷銷量穩(wěn)健增長(zhǎng)。(1)制劑板塊，2016 年公司制劑業(yè)務(wù)收入30.2 億元，同比增長(zhǎng)10.45%，預(yù)計(jì)氯吡格雷收入增長(zhǎng)約15%左右，隨著2017 年廣東省如期中標(biāo)（中標(biāo)價(jià)7.6 元/75mg）泰嘉有望繼續(xù)保持10-15%的增速；“泰加寧”比伐蘆定收入過(guò)億，增長(zhǎng)約45%左右，其PDB 樣本醫(yī)院2016 年前三季度銷售額2300 萬(wàn)，較16 年同期增加80%，已進(jìn)入快速放量階段。 (2)原料藥板塊，2016 年公司原料藥收入8.1億元，占收入比重21%，同比增長(zhǎng)9.48%。(3)公司在創(chuàng)新生物藥、生物醫(yī)療的研發(fā)穩(wěn)步推進(jìn)，產(chǎn)品線逐步豐富完善，在化藥領(lǐng)域，公司替格瑞洛為國(guó)內(nèi)首家按照藥品新注冊(cè)分類進(jìn)行 BE 備案、完成 BE 試驗(yàn)并提交上市申請(qǐng)，創(chuàng)新藥苯甲酸復(fù)格列汀納入優(yōu)先審評(píng)程序名單；在生物藥領(lǐng)域，公司獨(dú)家生物仿制藥 KGF 已完成 II 期臨床研究，并加快III 期臨床試驗(yàn)的推進(jìn)，首仿產(chǎn)品注射用重組人甲狀旁腺素已獲批臨床，正在啟動(dòng) I 期臨床試驗(yàn)，PTH 已完成 III 期臨床試驗(yàn)，即將申報(bào)生產(chǎn)。此外，公司通過(guò)收購(gòu)雅倫生物69.52%的股權(quán)，獲得創(chuàng)新產(chǎn)品“腦動(dòng)脈藥物洗脫支架”及“下肢動(dòng)脈藥物洗脫支架”，進(jìn)一步完善了公司在腦血管領(lǐng)域和外周血管領(lǐng)域的布局。
    毛利率提升 1.49 個(gè)百分點(diǎn),經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流同比增加35%。2016 年公司制劑板塊毛利率達(dá)87%，較2015 年提升2.2 個(gè)百分點(diǎn)，推動(dòng)公司整體毛利率整體提升1.49 個(gè)百分點(diǎn)；期間費(fèi)用率30.86%，與2015 年基本保持一致，其中銷售費(fèi)用率22.23%，管理費(fèi)用率9.45%，提升1.38個(gè)百分點(diǎn)；每股經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流 1.37 元，同比增加 36%，公司流動(dòng)性較好安全邊際較高，為公司后續(xù)業(yè)務(wù)拓展或外延打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
    公司業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)，二線品種逐漸放量，維持增持評(píng)級(jí)。公司作為國(guó)內(nèi)本土高端仿制藥企業(yè)，聚焦于心血管、降血糖及抗腫瘤等領(lǐng)域。一線品種氯吡格雷的成功奠定了公司在心臟介入領(lǐng)域的口碑和營(yíng)銷體系，公司圍繞心血管領(lǐng)域構(gòu)建產(chǎn)品線，產(chǎn)品梯隊(duì)逐漸豐富，營(yíng)銷資源協(xié)同性強(qiáng)，是心腦血管?？破脚_(tái)型藥企。公司通過(guò)收購(gòu)成都金凱和蘇州金盟打造創(chuàng)新生物藥研發(fā)與生產(chǎn)平臺(tái)，逐步形成了高端化學(xué)藥、生物醫(yī)藥、生物醫(yī)療三條創(chuàng)新主線。我們調(diào)整公司2017-18 年EPS 1.65 元、2.01 元至1.47 元、1.63 元，首次給予2019 年EPS1.83 元，增長(zhǎng) 10%、11%、12%，對(duì)應(yīng)預(yù)測(cè)市盈率為 20 倍、18 倍、16 倍，估值較低，維持增持評(píng)級(jí)。