>> 興業(yè)證券-信立泰（002294）2016年報點評：業(yè)績穩(wěn)健增長，產(chǎn)品研發(fā)穩(wěn)步推進-170320
| 上傳日期： |
2017/3/21 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
徐佳熹，趙壘 |
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同時公司發(fā)布利潤分配預案，每10 股派發(fā)現(xiàn)金紅利7.00 元（含稅）。 公司業(yè)績和我們此前的業(yè)績預期一致。 盈利預測：總體而言，我們認為公司主力產(chǎn)品氯吡格雷競爭格局依然較好，公司具備強大的醫(yī)院和醫(yī)生資源優(yōu)勢，而且通過國際認證在招標中也具備一定優(yōu)勢，預計短期仍將維持穩(wěn)定增長。競爭格局較好的二線品種比伐盧定、艾力沙坦有望隨著各省招標的推進開始逐步放量，艾力沙坦有望進入全國醫(yī)保，公司將逐步擺脫對單一品種的依賴；此外，公司也有望充分利用其龐大的心血管專業(yè)學術隊伍和豐富的臨床醫(yī)生資源，圍繞心血管核心業(yè)務打造自身的生態(tài)圈。
公司目前業(yè)績穩(wěn)健增長，內生外延均具看點，估值具備較大優(yōu)勢。我們預估公司2017-2019年EPS分別為1.48、1.63和1.79元，對應2017-2019年動態(tài)PE分別為19X、17X、16X，公司當前估值較低，增長確定，維持"增持"評級。
股價表現(xiàn)催化劑：艾力沙坦進入全國醫(yī)保
風險提示：部分省市招標降價幅度超預期、新業(yè)務探索進度低于預期。
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