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每10股分紅3元，累計(jì)分配5.89億元現(xiàn)金股利，同時(shí)以資本公積金向全體股東每10 股轉(zhuǎn)增5股。2017年一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7.9億，同比26.65%；歸母凈利潤(rùn)2.4億，同比13.08%。
    點(diǎn)評(píng)：
    2016 年業(yè)績(jī)與行業(yè)平均水平持平。證券行業(yè)營(yíng)收同比下降43%；行業(yè)凈利潤(rùn)同比下降50%。經(jīng)紀(jì)傭金凈收入占營(yíng)收的29%，同比-63%，較2015 年減少了16 億；投資業(yè)務(wù)（投資凈收益+公允價(jià)值變動(dòng)）占營(yíng)收的28%，同比-41%，較2015 年減少了6.5 億。投行業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)度從2015年的5.6%提升至13.7%，增長(zhǎng)了1.37 個(gè)億，增幅為42%。一季度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要來(lái)自于投資業(yè)務(wù)以及信用業(yè)務(wù)。一季度投資收益實(shí)現(xiàn)4.1 億，對(duì)營(yíng)收的貢獻(xiàn)度超過(guò)50%，同比大增50%；利息凈收入2.68 億，同比增40%，信用業(yè)務(wù)市場(chǎng)形勢(shì)依然向好，該項(xiàng)業(yè)務(wù)的貢獻(xiàn)有望持續(xù)。
    具備綜合經(jīng)營(yíng)、混業(yè)經(jīng)營(yíng)的股東優(yōu)勢(shì)。公司第一大股東國(guó)元集團(tuán)是安徽唯一一家金控平臺(tái)，旗下包括證券、信托、保險(xiǎn)、典當(dāng)、小貸、投資與資產(chǎn)管理等各類(lèi)金融業(yè)務(wù)，有利于發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)交叉銷(xiāo)售、資源共享、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，為公司未來(lái)發(fā)展提供巨大空間。
    擬定增42.14 億，繼續(xù)拓寬融資渠道，改善負(fù)債結(jié)構(gòu)。發(fā)行數(shù)量為297,384,287 股，定增價(jià)為14.17元（定價(jià)基準(zhǔn)日2016年7月8日），鎖定期為三年，大股東鎖定60個(gè)月。資金主要用于信用業(yè)務(wù)（30億），其次是自營(yíng)（5億）和資管（4億）。4月7日，公司定增中止審查，主要是因?yàn)槁伤捎谧陨碓驘o(wú)法繼續(xù)提供服務(wù)，公司將聘新律所，并申請(qǐng)恢復(fù)審核本次非公開(kāi)發(fā)行申請(qǐng)文件。
    投資建議：隨著一級(jí)市場(chǎng)的升溫，二級(jí)市場(chǎng)的平穩(wěn)修復(fù)，證券行業(yè)性機(jī)會(huì)預(yù)期升溫，國(guó)元證券有定增預(yù)期、綜合經(jīng)營(yíng)背景優(yōu)勢(shì)，有望繼續(xù)領(lǐng)漲行業(yè)，給予 “買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。六個(gè)月目標(biāo)價(jià)：25 元/股。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：監(jiān)管趨嚴(yán)，政策性風(fēng)險(xiǎn)；業(yè)績(jī)受股市波動(dòng)影響的風(fēng)險(xiǎn)。