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結(jié)構(gòu)上看，代理買賣手續(xù)費(fèi)凈收入9.74億，占比28.88%，比2015年的44.66%減少了15.78個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)證券信用業(yè)務(wù)增加6.21個(gè)百分點(diǎn)，投行業(yè)務(wù)增加8.07個(gè)百分點(diǎn)。公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)更加均衡，收入結(jié)構(gòu)更為優(yōu)化。
    經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)：線上線下聯(lián)動(dòng)發(fā)力
    公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)按照“強(qiáng)本固體，彌補(bǔ)短板；聚焦優(yōu)勢(shì)，有取有舍；營(yíng)銷創(chuàng)新，增進(jìn)協(xié)同；控制風(fēng)險(xiǎn)，平穩(wěn)發(fā)展”的總體工作思路，積極推進(jìn)業(yè)務(wù)發(fā)展。線上線下聯(lián)動(dòng)發(fā)力，新用戶轉(zhuǎn)換率持續(xù)提升。實(shí)現(xiàn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)凈收入132,372.67萬(wàn)元，比上年同期下降56.01%。2014-2016年，股基市場(chǎng)份額分別為1.01%、0.93%和0.90%，行業(yè)排名分別為22、25、27位，與公司的綜合實(shí)力行業(yè)排名相當(dāng)。
    投行業(yè)務(wù)：打造省內(nèi)、省外雙“引擎”
    公司致力于為企業(yè)提供股權(quán)融資、債券融資、并購(gòu)重組等全方位金融服務(wù)，積極推進(jìn)“投行+”。深耕安徽省內(nèi)，并積極拓展省外市場(chǎng)，打造省內(nèi)、省外雙“引擎”。2016年我國(guó)資本市場(chǎng)融資規(guī)模大幅增長(zhǎng)，公司實(shí)現(xiàn)各類承銷項(xiàng)目主承銷金額217.23%的增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)投行業(yè)務(wù)凈收入 46,271.39 萬(wàn)元，比上年同期增長(zhǎng) 42.18%。
    投資建議
    公司杠桿率較低，定增資金到位后，杠桿率會(huì)進(jìn)一步降低。公司安徽省內(nèi)資源豐富，定增資金可加碼資本中介等業(yè)務(wù)，提振經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。給予公司“增持”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    市場(chǎng)下行帶來(lái)業(yè)績(jī)壓力。