久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公司全球市場穩(wěn)步拓展，海外業(yè)務(wù)增速超國內(nèi)市場，達(dá)34.45%。2016 年，公司業(yè)務(wù)毛利率下降約2.01 個(gè)百分點(diǎn)，但我們認(rèn)為伴隨業(yè)務(wù)擴(kuò)張、市場拓展，毛利率略有下浮屬二正常。
    光纖用戶增長和千兆接入網(wǎng)應(yīng)用助力PON 網(wǎng)絡(luò)市場增長：根據(jù)OVUM 預(yù)測2019年全球規(guī)模約65 億美元，年復(fù)合增長率3.5%。到2018 年，我國將實(shí)現(xiàn)城鎮(zhèn)地區(qū)實(shí)現(xiàn)先網(wǎng)覆蓋，刺激10G PON 網(wǎng)絡(luò)建設(shè)需求。目前，中國電信已經(jīng)啟動(dòng)10G PON網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，據(jù)我們測算，高速率OLT 端口采購金額的年化增長率達(dá)到了213%。
    2017 年光纖市場規(guī)模增速有望超40%：根據(jù)運(yùn)營商2016-2017 年先纖先纜集采情況，規(guī)模和價(jià)格都有明顯提升。根據(jù)莫尼塔數(shù)據(jù)及我們產(chǎn)業(yè)調(diào)研結(jié)果，2016 年國內(nèi)先線需求量約為2.5 億芯公里，預(yù)計(jì)2017 年有望增長20%，同時(shí)價(jià)格也將提升20%左右，先纖市場規(guī)模增速有望超40%。
    深入布局ICT，打造公司業(yè)績增長新引擎：報(bào)告期內(nèi)，公司進(jìn)軍高端服務(wù)器、存儲(chǔ)系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域；深入挖掘廣電、電力等行業(yè)市場。公司2016 年非公開發(fā)行方案計(jì)劃開展融合型高速網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)設(shè)備產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、特種先纖產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、海洋通信系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、云計(jì)算和大數(shù)據(jù)項(xiàng)目以及營銷網(wǎng)絡(luò)體系升級(jí)項(xiàng)目，深入ICT 布局。
    投資建議：我們預(yù)測公司2017 年至2019 年EPS 分別為1.16 元、1.46 元和1.84元。維持買入-A 評級(jí)，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)34.80 元。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展不及預(yù)期；先通信行業(yè)、信息化市場總體發(fā)展不及預(yù)期。