>> 方正證券-弘亞數(shù)控（002833）業(yè)績符合預(yù)期，加碼智能加工中心-170420
| 上傳日期： |
2017/4/21 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
強(qiáng)烈推薦 |
作者： |
王永輝 |
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業(yè)績符合預(yù)期，加工中心增速亮眼。16 年業(yè)績高增長系下游家具行業(yè)回暖，訂單以及銷售增加所致。其中封邊機(jī)收入3.12 億元，同比增長31.42%；裁板鋸收入1.18 億元，同比增長52.21%；多排鉆收入4115 萬元，同比增長9.07%；加工中心收入2556萬元，同比增長434.57%。整體產(chǎn)品毛利率提高2.45%。
進(jìn)口替代趨勢顯著，產(chǎn)能轉(zhuǎn)移推升海外出口。國產(chǎn)設(shè)備擁有產(chǎn)品適用性和性價比優(yōu)勢，逐步實現(xiàn)木工機(jī)械的進(jìn)口替代，公司產(chǎn)品終端用戶囊括索菲亞、全友、好萊客等知名廠商。同時憑借著明顯的價格優(yōu)勢，帶動了海外出口，16 年實現(xiàn)海外銷售1.51億元，同比增長68.62%，未來有望持續(xù)增長。
定制家具催生柔性生產(chǎn)，公司加碼智能加工中心。定制家具生產(chǎn)模式對設(shè)備的智能化、柔性化制造能力要求更高，木工機(jī)械廠商從傳統(tǒng)的價格競爭過渡到以技術(shù)為核心的競爭。公司新推出數(shù)控鉆、自動貼表機(jī)提升了產(chǎn)品智能化率。同時加碼智能加工中心，目前新推出自動跟蹤仿形控制系統(tǒng)，高速PTP 加工中心（在研）等產(chǎn)品，有望受益定制化制造的大浪潮。
國內(nèi)板式家具機(jī)械龍頭企業(yè)，深度受益定制化家具滲透帶來的設(shè)備需求。公司是板式家具機(jī)械龍頭企業(yè)，為主流定制家具制造企業(yè)柔性化制造設(shè)備供應(yīng)商。目前市占率不足5%，必將深度受益定制化家具滲透帶來的設(shè)備需求。
投資評級與估值: 預(yù)計公司17-19 年歸母凈利潤為2.41、3.39、4.55 億元，對應(yīng)EPS1.81/2.54/3.41 元。維持強(qiáng)烈推薦評級。
風(fēng)險提示：地產(chǎn)限購政策持續(xù)出臺；家具制造廠投資下滑。
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