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凈利潤增長的主要原因是營收的增長，同時(shí)高毛利率產(chǎn)品歐式導(dǎo)槽營收占比提升以及公司優(yōu)化管理水平，降低成本。
    自主品牌市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)，合資品牌拓展順利，營收增速快，有望5 年內(nèi)成為內(nèi)資汽車密封條行業(yè)第一。自主品牌上，公司目前已經(jīng)為上汽通用、吉利和奇瑞等多家自主品牌汽車批量供應(yīng)整車密封條產(chǎn)品。合資品牌上，公司已經(jīng)成為本田等日韓汽車的二級(jí)供應(yīng)商，同時(shí)別克小型MPV 密封條配套項(xiàng)目已進(jìn)入手工樣件階段，雪佛蘭緊湊級(jí)新車項(xiàng)目也已進(jìn)入生產(chǎn)批準(zhǔn)階段。
    高毛利產(chǎn)品歐式車窗導(dǎo)槽持續(xù)放量，營收占比提升，公司毛利率料穩(wěn)中有升。公司是目前國內(nèi)唯一能夠生產(chǎn)歐式車窗導(dǎo)槽的內(nèi)資廠家，產(chǎn)品毛利率高達(dá)60%。歐式導(dǎo)槽15 年?duì)I收占比11%，16 年占比20%，17 年有望持續(xù)提升到30%左右。17 年一季度毛利率48%，高于16 年全年46%的毛利率水平。
    募投產(chǎn)能保障公司業(yè)績高增長。上市募投項(xiàng)目2300 萬米橡膠汽車密封件將于2017 年底投產(chǎn)，2018 年底即可達(dá)產(chǎn)。1300 萬米汽車塑膠密封件將于2018 年底投產(chǎn)，產(chǎn)能4 年內(nèi)釋放。項(xiàng)目全部達(dá)產(chǎn)后，橡膠密封條產(chǎn)能提升53%，塑膠密封件產(chǎn)能提升54%。
    隨著募投項(xiàng)目投產(chǎn)和新項(xiàng)目拓展，公司未來三年業(yè)績有望實(shí)現(xiàn)高速增長，上調(diào)17、18 年盈利預(yù)測(cè)，維持“買入”評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)17-19 年凈利潤為2.39/3.47/4.68 億元，EPS 分別為2.65/3.84/5.18 元，PE 分別為36/25/18，維持“買入”評(píng)級(jí)。