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2017Q1收入11.7億（+6%）/歸母凈利1.3億（+37%）。收入符合預(yù)期，利潤略超預(yù)期?，F(xiàn)價(jià)對應(yīng)2017年估值僅14倍PE，大股東增持及員工持股價(jià)均在7元左右，安全邊際明顯，屬于估值較低的價(jià)值型投資品種。維持2017-2019年EPS預(yù)測為0.49/0.57元/0.71元，"增持"評級，目標(biāo)價(jià)11元，對應(yīng)2017年23倍PE。 利潤高增長主要來自收入增長、成本控制等。2017Q1收入端增長主要來自人民幣貶值帶來的外銷收入增長。利潤端增長顯著超過收入端主要是由于原材料成本控制較好、費(fèi)用端有所下降、資產(chǎn)減值沖回和投資收益增加四方面原因。毛利率27.05%（+3.08pct），主要系人民幣貶值帶來收入提升。銷售/管理費(fèi)用3.6%（+0.17pct）/3.5%（-1.26%），財(cái)務(wù)費(fèi)用3.2%（-0.57%），費(fèi)用率下降主要系管理效率提升。 主業(yè)穩(wěn)健增長，產(chǎn)能逐步釋放。公司外銷業(yè)務(wù)穩(wěn)定，預(yù)計(jì)今年單位數(shù)增長；內(nèi)銷增速20%左右。產(chǎn)能端預(yù)計(jì)今年新增10%。預(yù)計(jì)2017H1盈利增速區(qū)間30%-50%，增長較快，全年保守估計(jì)20%以上增長。 雙主業(yè)預(yù)期仍存的內(nèi)生增長型公司。公司投資平臺信遠(yuǎn)昊海與北汽產(chǎn)投成立投資基金，后者專注于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域投資（汽車產(chǎn)業(yè)、高端裝備、節(jié)能環(huán)保等）。預(yù)計(jì)公司未來外延方向包括：1）與公司毛巾主業(yè)有協(xié)同效應(yīng)的渠道、品牌類公司；2）新興產(chǎn)業(yè)高端制造領(lǐng)域公司；3）其他新消費(fèi)、新經(jīng)濟(jì)行業(yè)的公司。