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    投資要點
    1. 行業(yè)處于低谷致2016 年虧損，基本面回暖致2017Q1 扭虧為盈本期公司經營業(yè)績實現扭虧為盈，原因在于國內重卡銷量同比上升幅度較大，帶動了LNG 重卡的銷售增長；同時，隨著國際原油價格的上漲，國內天然氣應用的經濟性有一定程度恢復，下游的LNG 裝備市場需求逐步回暖。受此影響，公司的LNG 氣瓶等相關產品市場需求增加，營業(yè)收入同比有較大幅度增長。
    此外公司通過轉讓原控股子公司江蘇氫陽能源有限公司51%股權及收到政府補助資金，獲得1650 萬元的非經常損益。扣除非經常損益，經常性業(yè)務實現盈利均衡，相較于去年同期2585 萬元的巨額虧損，反映公司基本面顯著回暖。
    2. 油氣價差高企，LNG 裝備業(yè)景氣度顯著回暖
    油氣價差決定著LNG 車船的經濟性，是LNG 裝備業(yè)發(fā)展的核心驅動力。
    進入2016 年下半年后，國際油價止跌反彈，尤其是OPEC 組織達成減產協議后，國際油價更是進一步上揚，同時由于國內外天然氣供需格局寬松格局持續(xù)，加之中國天然氣市場定價改革持續(xù)推進，使得我國天然氣零售價格不斷下調，帶來油氣價差開始擴大，發(fā)展至2017 年初，油氣價差更是進一步拉大，LNG 汽車經濟性更趨凸顯，且已回升至2012 年-2013 年期間的歷史高景氣時期，LNG 重卡和LNG 客車的滲透率直追歷史最好水平。
    我們認為，驅動油氣價差處于高位的核心因素是結構性的，較大的油氣價差未來可持續(xù)數年，LNG 裝備行業(yè)也將以2017 年為起點開啟數年的高景氣周期。
    3. 公司競爭優(yōu)勢突出，全面受益于行業(yè)回暖
    公司為國內LNG 產業(yè)的先行者，在低溫設備制造領域擁有多年生產管理經驗，行業(yè)布局最完善且較早，在重卡和客車LNG 改造行業(yè)擁有約40%市占率。
    結合對行業(yè)供需基本面、行業(yè)產能格局、公司產業(yè)鏈布局、品牌影響力多個維度的判斷，我們認為在未來相當時間內公司將會保持LNG 設備行業(yè)龍頭地位，將全面受益于行業(yè)回暖。
    4. 盈利預測
    預計公司17-19 年凈利潤1.26 億、2.11 億、2.6 億，對應EPS 為0.27元、0.45 元、0.56 元，17-19 年對應PE 為44X、26X、21X，給予強烈推薦評級。
    5.風險提示油價回暖不及預期。