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繼續(xù)強(qiáng)烈推薦。  
    事件：公司發(fā)布2017年一季報(bào)，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.68億元，同比增長0.25%，歸屬于上市公司股東的凈利潤1.02億元，同比下降28.77%。  投入增加致業(yè)績暫時(shí)承壓，不改抗周期屬性：公司2017一季度業(yè)績出現(xiàn)一定程度下滑，但基本卡在了先前業(yè)績預(yù)告的上限，其實(shí)當(dāng)時(shí)在一季度業(yè)績預(yù)告放出的時(shí)候，已提前釋放了部分壓力。市場一直擔(dān)心公司業(yè)績受周期波動(dòng)。其實(shí)公司本期收入基本和去年持平，已經(jīng)體現(xiàn)出強(qiáng)大的抗周期性。而凈利潤下滑主要由于公司在推廣、研發(fā)等方面的投入增加所致，本期的銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用分別增加了21%和30%。并且去年一季度公司實(shí)現(xiàn)了1.4億凈利潤，增速達(dá)112.3%，基數(shù)也較大。此外，我們依舊可以從預(yù)收賬款和經(jīng)營性現(xiàn)金流的情況來把握公司，公司一季度期末的預(yù)收賬款為7.65億，較期初的7.7億基本持平，為后續(xù)業(yè)績提供了良好支撐；而經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入為3.7億，較去年同期的4.35億下降也不多。因此，我們依舊看好公司的抗周期特性，后續(xù)業(yè)績具備強(qiáng)支撐，一季度業(yè)績并不代表公司2017年全年業(yè)績的預(yù)期。  
    守正出奇，護(hù)城河與爆發(fā)力兼具：公司在新業(yè)務(wù)上的拓展步伐從未停歇，為未來2年埋下了超預(yù)期因素：智能投顧步伐提速，公司已開始使用自有資金進(jìn)行證券與衍生品投資，并且近期公司開始推廣人工智能量化投資平臺(tái)MindGo，致力打造基于大數(shù)據(jù)和AI的在線量化交易平臺(tái)，不斷的產(chǎn)品創(chuàng)新使公司在智能投顧領(lǐng)域始終走在了最前列。此外，公司從今年2月開始大力推進(jìn)的互聯(lián)網(wǎng)大金融綜合實(shí)訓(xùn)平臺(tái)針對高校市場，提前鎖定"新生代"市場份額。使公司在具備業(yè)績護(hù)城河的同時(shí)也兼具了強(qiáng)大爆發(fā)力。  維持"強(qiáng)烈推薦-A"評級：我們繼續(xù)看好公司未來3-5年的成長路徑，暫時(shí)的波動(dòng)并不改變公司的投資價(jià)值。維持2017-18年業(yè)績預(yù)測為15/18.8億元，維持"強(qiáng)烈推薦-A"投資評級。  
    風(fēng)險(xiǎn)提示：1、市場長期熊市。2、政策對創(chuàng)新不支持。