久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公司業(yè)績重回高速增長，一方面由于公司保健品類產(chǎn)品銷售增加，促使公司營收增加。另一方面，公司加強(qiáng)了費(fèi)用控制，報(bào)告期內(nèi)，公司銷售費(fèi)用率為14.94%，同比減少12.73pp；管理費(fèi)用率為6.16%，同比減少4.43pp。公司毛利率基本保持穩(wěn)定，綜合毛利率為64.94%，同比增長0.54pp。
    保健品龍頭企業(yè)，品牌升級保證長遠(yuǎn)發(fā)展。從2002 年起，公司便開始專注于保健品領(lǐng)域的生產(chǎn)和銷售，發(fā)展到目前，已成為我國保健品領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，消費(fèi)者對公司品牌有較高的認(rèn)可度。然而，公司并沒有滿足現(xiàn)狀，從去年下半年開始，公司再次進(jìn)行了品牌升級，一方面，公司通過贊助主流電視頻道，冠名主流衛(wèi)視綜藝節(jié)目的方式，進(jìn)一步增加自身的知名度。另一方面，公司對產(chǎn)品的包裝、logo 等方面進(jìn)行升級，進(jìn)一步打造高端品牌，提升品牌質(zhì)量。目前，我國保健品行業(yè)內(nèi)真正有特色、質(zhì)量高的產(chǎn)品少，而公司通過品牌升級，為公司長遠(yuǎn)發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
    布局細(xì)分領(lǐng)域，電商業(yè)務(wù)值得期待。目前，公司旗下有多個(gè)子品牌，包括“湯臣倍健”主品牌、“健力多”、“無限能”、“每日每加”等，每個(gè)品牌均有不同的特色功能，適合不同的人群。我們認(rèn)為，細(xì)分化是保健品行業(yè)未來的發(fā)展趨勢，公司提早布局，具有先發(fā)優(yōu)勢。在電商業(yè)務(wù)方面，公司目前正在積極準(zhǔn)備，預(yù)計(jì)今年電商業(yè)務(wù)將為公司帶來可觀收益，我們長期看好公司未來的發(fā)展。
    財(cái)務(wù)預(yù)測與投資建議
    我們維持預(yù)計(jì)公司2017-2019 年的每股收益為0.42/0.49/0.56 元，維持給予公司2017 年33 倍估值，對應(yīng)目標(biāo)價(jià)為13.86 元，維持買入評級。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    如果公司品牌升級不達(dá)預(yù)期，可能會影響公司產(chǎn)品的銷售。