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朗沐已經(jīng)進入國家醫(yī)保談判目錄，同時新適應(yīng)癥即將獲批， 雖然競爭對手雷珠單抗降價，但仍存在較大替代空間。調(diào)整盈利預(yù)測，預(yù)計2017-2018 年凈利潤分別為7.26 億、9.57 億和13.15 億元，EPS 為1.07、1.41 和1.93元，對應(yīng)當(dāng)前靜態(tài)PE 分別為41、31 和23 倍，維持“買入”評級。
    正文：
    1、 凈利增長略超預(yù)期。2015、2016 年公司Q1凈利全年占比分別是17%、20%，公司2017 年實現(xiàn)凈利1.52 億元，假設(shè)Q1 全年凈利占比維持20%，2017 年全年實現(xiàn)凈利將達到7.6 億元。
    2、 朗沐進入國家醫(yī)保談判目錄，爆發(fā)式增長可期。國內(nèi)同藥效的產(chǎn)品目前只有雷珠單抗，因為朗沐療效確切且有不可替代性，我們預(yù)期此次談判大幅降價的可能性不大。我國濕性年齡相關(guān)性黃斑變性患者約為300 萬人,按照6800 元/支的售價，朗沐2016 年銷量為7 萬支，一旦進入醫(yī)保，滲透率有望大幅提高。