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報告期內(nèi)關(guān)閉門店5 家，關(guān)閉門店面積5436 平方米。報告期末，公司門店總數(shù)633 家。
    分業(yè)態(tài)來看，公司大賣場、綜合超市、百貨店、專業(yè)店、便利店，營收入同比增速5.96%、-0.38%、-13.02%、17.72%、12.21%；毛利率情況，大賣場、綜合超市、百貨店、專業(yè)店、便利店分別為16.67%、15.76%、8.79%、12.67%、20.45%，同比變動為-0.09%、-0.57%、-0.83%、1.34%、-0.32%、-0.32%。其中，報告期百貨店營業(yè)收入同比下降較大，主要是受公司調(diào)整百貨經(jīng)營方式影響，部分自營聯(lián)營方式轉(zhuǎn)為出租。
    盈利能力提升。銷售毛利率為21.18%，環(huán)比下降0.05%，同比下降0.14%。
    三項費用率期間總和為16.68%，同比下降-0.51%。
    首發(fā)募集11.44 億元，超市建設(shè)項目、生鮮加工物流中心項目、連鎖超市改建項目等實施當中。首發(fā)募集資金凈額11.44 億元，2016 年度直接用于募投項目的募集資金424.23 萬元，2017 年3 月置換預(yù)先投入募投項目的自有資金38,497.11 萬元。至目前，公司四個募投項目：連鎖超市建設(shè)項目、生鮮加工物流中心項目、連鎖超市改建項目、信息系統(tǒng)升級改造項目均在實施當中。2016 年公司直接采購規(guī)模為86.73%，較2015 年提升0.57%。
    投資建議：目標價29.88 元，維持“增持”評級。預(yù)計2017-2019 年公司實現(xiàn)營業(yè)收入116.39、128.03、143.39 億元，同比增長8.0%、10.0%、12.0%，歸屬于母公司凈利潤為2.74、3.07、3.40 億元，同比增長8.97%、12.27%、10.59%，對應(yīng)2016-2018 年每股收益為0.76、0.85、0.94 元?？紤]家家悅市場發(fā)展空間，及外延式拓展門店漸趨成熟，募集資金市場戰(zhàn)略拓展門店數(shù)量空間廣闊，目標價29.88 元，對應(yīng)2018 年35xPE，維持“增持”評級。