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2017 年一季度業(yè)績?yōu)椋簹w母扣非凈利潤為26.7 億元。
    2．我們的分析與判斷
    （一）營業(yè)利潤大幅增長，歸母凈利潤扭虧
    公司Q1/Q2/Q3/Q4 營業(yè)收入分別為58.4 億元/64.4 億元/80.3 億元/128.3 億元，扣非后歸母凈利潤分別為-0.46/1.83/7.81/17.04 億元。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入331.3 億元，同比增加1.91%；全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤27.5 億元，同比大幅扭虧。
    （二）公司繼續(xù)轉(zhuǎn)讓礦井進(jìn)行產(chǎn)能優(yōu)化
    產(chǎn)能優(yōu)化方面，繼上年度轉(zhuǎn)讓渭北礦區(qū)五對(duì)礦井后，本年度又將渭北礦區(qū)經(jīng)營成本高、產(chǎn)品質(zhì)量低、盈利能力弱的3 家礦業(yè)公司及2 對(duì)礦井出售，同時(shí)收購彬長礦業(yè)文家坡礦業(yè)公司51%股權(quán)，產(chǎn)能結(jié)構(gòu)得到進(jìn)一步優(yōu)化。公司所屬15 對(duì)生產(chǎn)礦井中，有14 對(duì)達(dá)到安全高效礦井標(biāo)準(zhǔn)，有13 對(duì)礦井達(dá)國家安全質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)化一級(jí)標(biāo)準(zhǔn)，有 7 對(duì)礦井被中國煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)評(píng)定為先進(jìn)產(chǎn)能礦井。
    （三）通過新技術(shù)的應(yīng)用有效控制成本
    成本控制方面，公司通過新技術(shù)的合理應(yīng)用，提高工作效率，降低生產(chǎn)成本；通過資產(chǎn)重組，降低人員成本；通過創(chuàng)建資金司庫管控模式，提高資金集中度，降低資金使用成本；通過全面預(yù)算和專項(xiàng)資金管理，嚴(yán)控非生產(chǎn)性支出費(fèi)用。2016 年公司自產(chǎn)煤噸煤完全成本150.77 元/噸，同比下降8.62 元/噸，降幅5.41%。
    3．投資建議
    陜西煤業(yè)2017、2018 年的預(yù)測(cè)營業(yè)收入為414.27 億元、458.52 億元；歸母凈利潤為55.8 億元、67.1 億元，每股收益為0.56 元，0.67 元?？紤]到公司是西部地區(qū)動(dòng)力煤龍頭企業(yè)，內(nèi)生增長性強(qiáng)勁，我們維持對(duì)公司的“推薦”評(píng)級(jí)。
    4．風(fēng)險(xiǎn)提示
    煤炭市場(chǎng)受經(jīng)濟(jì)增長趨緩，下游客戶需求不足，面臨較大市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。