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    一季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收34.3 億元，同比增長(zhǎng)115.27%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)5789 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)679%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)5739 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)335%。
    帝晶光電、東方亮彩超額完成業(yè)績(jī)承諾。帝晶光電和東方亮彩分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.53 億元、1.79 億元，分別超額完成業(yè)績(jī)承諾2300 萬(wàn)元、3600 萬(wàn)元。
    東方亮彩和帝晶光電都受益于華為、OPPO、VIVO 等國(guó)產(chǎn)手機(jī)的爆發(fā)式增長(zhǎng)，業(yè)績(jī)放量。2016 年公司顯示材料及觸控器件的生產(chǎn)量達(dá)到1.12 億片，精密結(jié)構(gòu)件產(chǎn)量達(dá)到8531 萬(wàn)套，兩者的營(yíng)收達(dá)到62 億元，占公司總應(yīng)收的一半。我們認(rèn)為2017 年隨著國(guó)產(chǎn)手機(jī)的持續(xù)爆發(fā)，公司在手機(jī)精密結(jié)構(gòu)件、顯示材料及觸控器件業(yè)務(wù)方面的產(chǎn)量能夠有更好的表現(xiàn)。
    公司發(fā)行公司債券，增強(qiáng)發(fā)展后勁。2016 年12 月，公司宣布發(fā)行公司債券預(yù)計(jì)募集資金總額不超過(guò)20 億元，期限不超過(guò)五年，固定利率債券，主要用于項(xiàng)目投資、償還銀行借款和補(bǔ)充流動(dòng)資金。公司的債務(wù)資本比率一直處于較低水平，特別是母公司口徑一直維持在13%以下。發(fā)行債券有利于新項(xiàng)目建設(shè)、補(bǔ)充流動(dòng)資金，增強(qiáng)企業(yè)發(fā)展后勁。
    盈利預(yù)測(cè)與評(píng)級(jí)：預(yù)計(jì)公司2017-2019 年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.31 億元、5.52 億元、7.13 億元，對(duì)應(yīng)EPS 分別為0.37、0.47、0.61 元，對(duì)應(yīng)PE 分別為31X、24X、18X，給予增持評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：下游廠商銷(xiāo)量不及預(yù)期；新項(xiàng)目擴(kuò)產(chǎn)不及預(yù)期