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其中毛利率為28.91%，相比去年的28.85%基本平穩(wěn)；銷售費(fèi)用隨營收規(guī)模增加18.19%；因?yàn)榧哟笱邪l(fā)投入，管理費(fèi)用大增近百億，同比增長22.95%；融資規(guī)模擴(kuò)張導(dǎo)致利息支出大增212.42%；投資凈收益繼去年大增之后今年以35%以上持續(xù)向上。營業(yè)外收支是影響凈利潤表現(xiàn)的主要因素：雖然營業(yè)外收入增長9個(gè)多億，但營業(yè)外支出增長到4.82億元?？傮w看公司經(jīng)營規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，盈利能力保持良好。
    資產(chǎn)狀況總體健康，財(cái)務(wù)反映公司正面響應(yīng)市場景氣
    公司流動(dòng)資產(chǎn)209.71億元，流動(dòng)負(fù)債162.23億元，流動(dòng)性情況良好。因擴(kuò)大融資規(guī)模，短期借款增長87.29%，公司間往來款增加使其他應(yīng)付款增長89.68%，因?yàn)?016年終獎(jiǎng)集中發(fā)放，應(yīng)付職工薪酬下降28.64%。應(yīng)付賬款和存貨分別增長23.96%和6.91%，持續(xù)維持高位。貨幣資金和其他流動(dòng)資產(chǎn)更大幅增長53.5%和521%。這顯示公司對(duì)市場景氣樂觀，仍在持續(xù)擴(kuò)大并籌劃擴(kuò)大生產(chǎn)。開發(fā)資產(chǎn)化260.44億元，顯示仍在持續(xù)堅(jiān)守研發(fā)重投入的戰(zhàn)略。經(jīng)營凈現(xiàn)金流出25.51億元，主要是經(jīng)營性付款較上年同期增加所致，籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入16.61億元，主要是融資規(guī)模擴(kuò)大所致。公司資產(chǎn)狀況總體健康，從應(yīng)收、存貨和流動(dòng)資產(chǎn)來看，公司對(duì)市場預(yù)期仍顯正面，生產(chǎn)規(guī)模仍處于擴(kuò)張階段。
    向數(shù)據(jù)通信領(lǐng)域延伸，ICT領(lǐng)域創(chuàng)新潛在機(jī)遇廣闊
    伴隨運(yùn)營商資本開支下滑，開支結(jié)構(gòu)已經(jīng)明顯向無線和光網(wǎng)絡(luò)傾斜，鐵塔的剝離也使得設(shè)備投資的集中度提升。作為國內(nèi)領(lǐng)先的波分設(shè)備龍頭，公司在國內(nèi)OTN集采的份額一直位居前列。在全球光網(wǎng)絡(luò)規(guī)模擴(kuò)長，系統(tǒng)持續(xù)迭代升級(jí)的背景下，海外市場擴(kuò)展也成效顯著。自去年躋身聯(lián)通高端數(shù)通設(shè)備集采后，公司突破原有的光傳輸層向IP網(wǎng)絡(luò)層滲透，逐步塑造全套固網(wǎng)設(shè)備鏈條。依托雄厚技術(shù)市場積累和強(qiáng)大的規(guī)模效應(yīng)，前5G時(shí)代公司將充分受益光網(wǎng)絡(luò)和數(shù)通市場的并發(fā)增長。烽火星空作為國內(nèi)網(wǎng)絡(luò)信息安全龍頭，轉(zhuǎn)民用的潛在市場價(jià)值巨大，結(jié)合固網(wǎng)完善的產(chǎn)品鏈，公司在ICT融合方案上的能力日益突出，政務(wù)云和智慧城市已經(jīng)取得顯著突破。我們認(rèn)為，數(shù)據(jù)網(wǎng)絡(luò)相關(guān)的創(chuàng)新業(yè)務(wù)屬于烽火未來重塑行業(yè)地位的大方向，在價(jià)值提升上有巨大空間，建議持續(xù)重點(diǎn)關(guān)注。