>> 東北證券-海源機械（002529）斬獲SMC訂單，17年汽車輕量化有望爆發(fā)-170502
| 上傳日期： |
2017/5/3 |
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來源： |
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增持 |
作者： |
劉軍 |
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復(fù)合材料輕量化制品業(yè)務(wù)實現(xiàn)銷售收入1.25 億，同比增長21.87%。
汽車輕量化增長在即，公司高端復(fù)合材料前景廣闊。隨著油耗積分機制實施臨近，車企全面重視汽車輕量化。新能源汽車?yán)m(xù)航里程達(dá)瓶頸，減重需求強烈。公司從設(shè)備到下游制品，深耕行業(yè)研發(fā)六年，同時借助國外技術(shù)（與全球玻纖汽車制品龍頭IP 公司成立合資），產(chǎn)品已經(jīng)成熟。公司目前擁有HE 系列復(fù)合材料液壓機，并成功研發(fā)LFT-D 成型技術(shù)，憑借領(lǐng)先的技術(shù)水平獲得宇通、吉利、長安等客戶的合作機會。子公司2016 年9 月與葡萄牙INAPAL 公司簽署《諒解備忘錄》，雙方將在技術(shù)、工藝、生產(chǎn)和市場等方面全面合作，共同拓展中國汽車輕量化業(yè)務(wù)。同時，公司近日斬獲吉利SMC 訂單，正式確定公司子公司海源新材料為SMC 供應(yīng)商，將供應(yīng)吉利車型外覆蓋件33 件產(chǎn)品中的20 件。預(yù)計隨著輕量化產(chǎn)品進(jìn)入批量生產(chǎn)階段，2017 年汽車輕量化業(yè)務(wù)將更強勁增長。
下游建筑、軌交和地下管廊多點開花，業(yè)績持續(xù)增長。2016 年公司復(fù)合輕量化建筑模板產(chǎn)品在城市管廊施工中得到成功應(yīng)用，目前已進(jìn)入海口、南寧、濟(jì)南、黃山等多個城市管廊項目，并向臺灣、海外市場積極拓展。受益于國家城鎮(zhèn)化進(jìn)程及PPP 項目助力，軌交和地下管廊發(fā)展良好，未來有望持續(xù)增長公司業(yè)績。
投資建議與評級：預(yù)計公司2017-2019 年的凈利潤為0.59 億元、1.04億元和1.41 億元，EPS 為0.23 元、0.40 元和0.54 元，PE 為71 倍、40 倍和30 倍，給予“增持”評級。
風(fēng)險提示：行業(yè)下游不及預(yù)期，項目進(jìn)展不及預(yù)期
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