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    MTBE 及DMC 兩大業(yè)務(wù)量?jī)r(jià)齊升，公司營(yíng)業(yè)收入穩(wěn)步增長(zhǎng)。報(bào)告期內(nèi)，公司營(yíng)收實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)。其中MTBE 產(chǎn)品受益于行業(yè)產(chǎn)能增幅減小，銷(xiāo)量穩(wěn)步提升，營(yíng)收為15.9 億，同比提升5%；DMC 產(chǎn)品受益于油價(jià)回暖及鋰電池需求拉動(dòng)，營(yíng)收為11.1 億，同比提升31%。受兩大主營(yíng)業(yè)務(wù)拉動(dòng)，公司全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7.9 億元，同比增長(zhǎng)9.74%。
    DMC 價(jià)格上漲55%，歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)同比大幅提升。報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)歸屬股東凈利潤(rùn)1.7 億元，同比增長(zhǎng)286.46%。報(bào)告期內(nèi)，凈利潤(rùn)遠(yuǎn)超營(yíng)收增速，主要原因是全年DMC 價(jià)格大幅上漲，從年初4500元/噸上漲到年末7000 元/噸。特別是下半年在環(huán)氧丙烷降價(jià)的情況下，DMC 價(jià)格依然堅(jiān)挺，公司盈利持續(xù)改善。
    2017 年一季度DMC 價(jià)格依然堅(jiān)挺。原因有二，第一環(huán)氧丙烷因裝置檢修問(wèn)題較多，導(dǎo)致供應(yīng)量緊張，支撐DMC 價(jià)格不下跌。第二安徽銅陵金泰化工、浙鐵大風(fēng)等DMC 裝置停車(chē)檢修,供給緊張?？偟膩?lái)看，今年企業(yè)對(duì)DMC 市場(chǎng)預(yù)期平淡，考慮上游環(huán)氧丙烷價(jià)格變動(dòng)，后期DMC 行情難言樂(lè)觀，預(yù)計(jì)全年價(jià)格有所下降。
    受益于汽油標(biāo)準(zhǔn)提升和新能源汽車(chē)鋰電需求旺盛，公司作為溶劑行業(yè)的絕對(duì)龍頭，有望充分受益。公司作為行業(yè)唯一一家可以同時(shí)提供五種溶劑產(chǎn)品的廠家，市占率高達(dá)60%。隨著公司停產(chǎn)產(chǎn)能逐步恢復(fù)，溶劑產(chǎn)品（DMC）將繼續(xù)實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。同時(shí)，受益于汽油標(biāo)準(zhǔn)的提升（國(guó)四升級(jí)到國(guó)五），MTBE 的銷(xiāo)量及價(jià)格有望持續(xù)提升。全年來(lái)看，受MTBE產(chǎn)能消化、鋰電池持續(xù)拉動(dòng)，和即將釋放的六氟磷酸鋰一期（2000 噸）產(chǎn)能，預(yù)計(jì)2017 年全年?duì)I收保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。
    盈利預(yù)測(cè)及評(píng)級(jí)：預(yù)計(jì)2017-2019 年凈利潤(rùn)增速分別為97.56%，11.28%和11.83%，EPS 分別為1.66，1.85 和2.07 元，給予“增持”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：DMC 產(chǎn)品銷(xiāo)量及價(jià)格不及預(yù)期；六氟磷酸鋰產(chǎn)能不及預(yù)期