>> 安信證券-楚天科技(300358)公司快報：啟動海外并購,國際化進程踏出重要一步-170502
| 上傳日期： |
2017/5/7 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
王書偉 |
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通過本次收購，公司可與Romaco在技術(shù)研發(fā)、銷售渠道、品牌推廣等多方面形成協(xié)同，加速公司產(chǎn)品的國際推廣和Romaco先進產(chǎn)品的國內(nèi)落地。公司堅持國際化戰(zhàn)略，16年海外銷售占總營收的18.89%，公司計劃5年內(nèi)海外銷售份額達到總營收的50%。本次收購后，公司國際化進程進一步加速。
■持續(xù)外延并購，豐富公司產(chǎn)品線：GMP認證結(jié)束，醫(yī)藥裝備行業(yè)趨于集中化，生產(chǎn)能力全面、技術(shù)水平高的領(lǐng)先企業(yè)優(yōu)勢加大。公司積極實施“一縱一橫一平臺”戰(zhàn)略部署，持續(xù)完善產(chǎn)品布局。2015年收購楚天華通100%股權(quán)，2016年度營收2.48億，凈利潤0.56億；2016年1月收購四川省醫(yī)藥設(shè)計院100%股權(quán)，2016年度并表凈利潤為677.62萬元；2016年8月增資朗利維科技500萬元，持股比例18.27%，其主要產(chǎn)品為全自動高速壓片機，為公司切入固體制劑裝備領(lǐng)域打下了基礎(chǔ)。
■多領(lǐng)域布局，推動產(chǎn)品自動化、高端化：公司出資1.26億元設(shè)立全資子公司楚天智能機器人打造機器人智能工廠項目。項目包括智能后包裝系統(tǒng)、智能倉儲物流系統(tǒng)以及外骨骼機器人三部分。同時，楚天機器人智能工廠將充分利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、自動化物流系統(tǒng)等先進技術(shù)，實現(xiàn)機器人制造的新模式；生產(chǎn)推動制藥行業(yè)轉(zhuǎn)型升級的高品質(zhì)機器人及高端制藥裝備，數(shù)字化車間可以生產(chǎn)無菌凍干制劑機器人智能化生產(chǎn)線80臺/年（價格600萬～1000萬元/臺）、藥品智能檢測機器人120臺/年（價格200萬～500萬元/臺），按最低價格計算，預(yù)計正常年實現(xiàn)銷售收入7.2億元，創(chuàng)造利潤1.6億元。
公司3月公告擬設(shè)立楚天生物技術(shù)，以此切入高端生物反應(yīng)器領(lǐng)域。該公司注冊資本1000萬元，設(shè)立后楚天科技將占51%股權(quán)。按規(guī)劃楚天生物正常運行12-18個月后，將可實現(xiàn)200L及200L以下生物反應(yīng)器定型且可規(guī)?；a(chǎn)的能力。
■投資建議：我們預(yù)計公司2017 年-2019 年的收入增速分別為41%、25%、23%，凈利潤增速分別為42%、35%、18%，公司積極開拓醫(yī)藥機器人領(lǐng)域，致力于實現(xiàn)醫(yī)藥工業(yè)4.0，發(fā)展前景好；維持買入-A 評級，6 個月目標價為20 元。
■風險提示：市場需求不及預(yù)期；項目進展緩慢。
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