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    布局東北、內(nèi)蒙古，積極擴(kuò)張產(chǎn)能
    公司擬將28.5 億募集資金用于生豬產(chǎn)能擴(kuò)張項(xiàng)目，項(xiàng)目將分別在內(nèi)蒙古翁牛特（70 萬(wàn)頭）、內(nèi)蒙古開(kāi)魯（60 萬(wàn)頭）、遼寧建平（40 萬(wàn)頭）、黑龍江蘭西（20 萬(wàn)頭）、吉林農(nóng)安（20 萬(wàn)頭）建設(shè)養(yǎng)殖產(chǎn)能，合計(jì)新增生豬產(chǎn)能210 萬(wàn)頭。東北、內(nèi)蒙古在養(yǎng)殖環(huán)境、原料供應(yīng)等方面具有優(yōu)勢(shì)，此次產(chǎn)能布局后，該區(qū)域未來(lái)有望成為公司重要的出欄增長(zhǎng)點(diǎn)。
    5 月初豬價(jià)繼續(xù)調(diào)整，公司出欄維持高增長(zhǎng)
    受前期壓欄等因素影響，5 月份以來(lái)豬價(jià)震蕩下行，目前均價(jià)約14.5元/公斤，同比下跌約30%；估算行業(yè)自繁自養(yǎng)頭均盈利約350 元/頭，后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注節(jié)前消費(fèi)以及出欄體重情況。1-4 月，公司累計(jì)出欄164.1 萬(wàn)頭，同比增長(zhǎng)142%，預(yù)計(jì)2017、18 年公司生豬出欄量分別為700、1000 萬(wàn)頭。
    投資建議：未來(lái)發(fā)展路徑清晰，出欄有望持續(xù)高增長(zhǎng)
    公司擬發(fā)行優(yōu)先股以擴(kuò)張生豬產(chǎn)能，長(zhǎng)期發(fā)展路徑清晰，出欄量有望持續(xù)高增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2017-19 年EPS 分別為2.81 元、3.1 元，3.3 元，給予“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    豬價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、疫病風(fēng)險(xiǎn)、食品安全等