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公司擁有多項(xiàng)專利技術(shù)和專有技術(shù)，在焦?fàn)t煤氣制甲醇、焦?fàn)t氣制CNG、SNG 和LNG 裝置上得到應(yīng)用。廢氣回收項(xiàng)目如氯乙烯尾氣回收、垃圾填埋氣凈化回收甲烷、催化裂化干氣凈化濃縮乙烯、黃磷尾氣凈化回收一氧化碳等項(xiàng)目都屬于國(guó)內(nèi)首創(chuàng)的新技術(shù)，在國(guó)內(nèi)外具有比較大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。1Q2017 工程設(shè)計(jì)產(chǎn)業(yè)新簽合同13 個(gè)，涉及金額3901 萬元，同比增長(zhǎng)971.7%，是公司業(yè)務(wù)新的增長(zhǎng)點(diǎn)；
    受益于經(jīng)濟(jì)新常態(tài)回升，一季度業(yè)績(jī)復(fù)蘇。受2015 年開始的國(guó)家經(jīng)濟(jì)新常態(tài)去產(chǎn)能的影響，公司2016 年全年業(yè)績(jī)持續(xù)下滑。2016 年?duì)I業(yè)收入39154萬元，同比下降17.33%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2711.12 萬元，同比下降37.26%。
    2016 年下半年隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的回升，公司生效的銷售合同額有所增加，全年累計(jì)生效銷售合同額4.66 億元，增幅50.5%，這一增加體現(xiàn)在今年一季度的業(yè)績(jī)中。1Q2017 營(yíng)業(yè)收入為8072.09 萬元，同比增長(zhǎng)14.23%，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)397.32 萬元，同比增長(zhǎng)740.26%，業(yè)績(jī)?nèi)鎻?fù)蘇；
    環(huán)保監(jiān)管力度加強(qiáng)，PSA 技術(shù)又一春。目前公司變壓吸附技術(shù)（PSA）應(yīng)用領(lǐng)域主要分布在石化、冶金、軍工、化工等九大領(lǐng)域。PSA 技術(shù)應(yīng)用包括氫氣、二氧化碳、 一氧化碳分離提純、脫除二氧化碳、空氣分離制富氧、空氣分離制氮、濃縮甲烷、濃縮乙烯等。依靠成熟的專利技術(shù)和優(yōu)良的工程設(shè)計(jì)放大能力，公司在氫氣分離和提純大型裝置市場(chǎng)上占據(jù)了較大的市場(chǎng)份額；在國(guó)有大型煉化企業(yè)中的干氣濃縮回收乙烯項(xiàng)目上占據(jù)了主導(dǎo)地位。同時(shí)，公司在其他領(lǐng)域如煤層氣、工廠廢氣處理、垃圾填埋氣等技術(shù)應(yīng)用和推廣上也獨(dú)具優(yōu)勢(shì)，尤其是在最近國(guó)家環(huán)保監(jiān)管趨嚴(yán)，清潔能源概念盛行的大背景下，公司PSA 業(yè)務(wù)有望實(shí)現(xiàn)新增長(zhǎng)；
    國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)口，催化劑搶占國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。公司催化劑業(yè)務(wù)主要分為兩大類，鎳系催化劑和銅系催化劑，技術(shù)性能國(guó)內(nèi)領(lǐng)先。2016 年公司完成高溫合成氣甲烷化催化劑放大制備研究，為公司搶占高溫合成氣甲烷化催化劑國(guó)內(nèi)市場(chǎng)、替代進(jìn)口催化劑具有十分重要意義；2016 年新增用戶同比增加20%以上。
    其中鎳系催化劑銷量同比增長(zhǎng)15%，銅系催化劑銷量同比增幅達(dá)44%；首次覆蓋暫不評(píng)級(jí)。公司是PSA 技術(shù)龍頭企業(yè)，短期業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)依靠工程承包打開市場(chǎng)，中長(zhǎng)期環(huán)保業(yè)務(wù)、PSA 技術(shù)創(chuàng)收的增長(zhǎng)值得期待。我們預(yù)計(jì)公司2017-2019 年EPS 分別為0.12、0.14、0.16 元，基于環(huán)保政策和需求方面存在波動(dòng)的可能性較大，首次覆蓋暫不評(píng)級(jí)；
    風(fēng)險(xiǎn)提示。1）設(shè)備原材料價(jià)格波動(dòng)；2）技術(shù)被替代。