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公司新發(fā)布的AI Station是一款人工智能深度學(xué)習(xí)訓(xùn)練集群管理軟件，可以支持多種深度學(xué)習(xí)框架，實(shí)現(xiàn)對(duì)計(jì)算集群的CPU、GPU 資源進(jìn)行統(tǒng)一的管理、調(diào)度及監(jiān)控，為深度學(xué)習(xí)用戶提供高效易用的平臺(tái)。公司打造集成NVIDIA Tesla P100 GPU 和NVLink 高速互聯(lián)技術(shù)的高新服務(wù)器。我們認(rèn)為，公司依托多年的深度學(xué)習(xí)研發(fā)經(jīng)驗(yàn)，與GPU 巨頭英偉達(dá)合作，可為全球客戶提供更強(qiáng)大更高效的計(jì)算力資源。
    國(guó)產(chǎn)服務(wù)器領(lǐng)跑國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，繼續(xù)發(fā)力IaaS 基礎(chǔ)云在服務(wù)器業(yè)務(wù)方面，公司2016 年服務(wù)器出貨量市場(chǎng)份額超過20%，穩(wěn)居中國(guó)市場(chǎng)第一。同時(shí)中高端存儲(chǔ)產(chǎn)品線全面升級(jí)，在高端領(lǐng)域增長(zhǎng)潛力巨大。在云計(jì)算業(yè)務(wù)方面，以IaaS 層的核心技術(shù)研發(fā)為主線，通過不斷推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新、能力提升和產(chǎn)品升級(jí)，構(gòu)建自主云計(jì)算品牌。我們認(rèn)為，公司借助此次GTC 機(jī)會(huì)有利于維護(hù)公司在國(guó)產(chǎn)服務(wù)器龍頭形象，有望繼續(xù)提升AI 計(jì)算力市場(chǎng)份額，增強(qiáng)在IaaS 層云計(jì)算領(lǐng)域?qū)嵙Α?br>    “智慧計(jì)算”全球領(lǐng)先，借助東風(fēng)有望實(shí)現(xiàn)新突破
    2016 年的云計(jì)算產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速，IT 基礎(chǔ)架構(gòu)成為投資重點(diǎn)。工信部在《云計(jì)算發(fā)展三年行動(dòng)計(jì)劃（2017-2019 年）》中提出到2019 年國(guó)內(nèi)云計(jì)算產(chǎn)業(yè)總值將達(dá)到4300 億元。我們認(rèn)為，公司為云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、人工智能提供領(lǐng)先的智慧計(jì)算基礎(chǔ)，在服務(wù)器等核心設(shè)備和云計(jì)算整體解決方案領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)顯著，將直接受益于云計(jì)算、大數(shù)據(jù)特別是人工智能產(chǎn)業(yè)良好發(fā)展，有望實(shí)現(xiàn)新的突破。
    三、盈利預(yù)測(cè)與投資建議
    預(yù)計(jì)公司2017~2019 年EPS 分別為0.66 元、0.91 元和1.07 元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)的PE 分別為25X、18X 和16X?？紤]到服務(wù)器市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)化趨勢(shì)增強(qiáng)和AI 底層計(jì)算產(chǎn)業(yè)鏈的巨大空間，給予公司2017 年30~35 倍PE，未來(lái)6 個(gè)月合理估值19.8 元~23.1 元，維持公司“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。
    四、風(fēng)險(xiǎn)提示：
    存儲(chǔ)器和IaaS 市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇；技術(shù)研發(fā)速度不及預(yù)期；海外業(yè)務(wù)拓展風(fēng)險(xiǎn)。