久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

 
    3年期待迎來方案落地 落實(shí)國企混改實(shí)現(xiàn)整體上市 
    由于控股股東及控股股東出資人南瑞集團(tuán)和國網(wǎng)電科院下屬的中電普瑞、普瑞特高壓和南瑞繼保與公司分別在電網(wǎng)安全穩(wěn)定實(shí)時控制、電動汽車充換電站及變電站保護(hù)和綜合自動化領(lǐng)域存在同業(yè)競爭問題，南瑞集團(tuán)和國網(wǎng)電科院曾于2013年底承諾3年內(nèi)解決同業(yè)競爭問題。此次方案出臺，通過資產(chǎn)注入解決同業(yè)競爭病灶，強(qiáng)化相關(guān)領(lǐng)域的競爭力，同時也落實(shí)了國家積極推進(jìn)的國有企業(yè)整體上市和積極推進(jìn)混合所有制改革的精神，實(shí)現(xiàn)南瑞集團(tuán)及國網(wǎng)電科院核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)的整體上市。 
    優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)擬注入大幅增厚利潤 
    公司是我國電力自動化、軌道交通監(jiān)控的技術(shù)、設(shè)備、服務(wù)供應(yīng)商和龍頭企業(yè)，根據(jù)方案若本次交易完成，公司將新增繼電保護(hù)及柔性輸電、電力信息通信等領(lǐng)域的業(yè)務(wù)。其中本次并購中總資產(chǎn)占比達(dá)到70%的繼保電氣與占比排第二的普瑞工程2016年的毛利率和凈資產(chǎn)收益率遠(yuǎn)高于公司，而且繼保電氣是國內(nèi)繼電保護(hù)領(lǐng)域最大的科研和產(chǎn)業(yè)化基地、自主柔性輸電技術(shù)處于國際先進(jìn)水平，與普瑞工程雙劍合璧，近年來在國內(nèi)特高壓工程設(shè)備方面斬獲大量訂單，尤其在換流閥和直流控制保護(hù)系統(tǒng)，市場份額位居前列。同時公司可以借助擬并購的印尼、巴西公司進(jìn)軍印尼及周邊地區(qū)和南美洲地區(qū)等海外市場，有望乘"一帶一路"和全球能源互聯(lián)網(wǎng)之風(fēng)激發(fā)海外業(yè)務(wù)增長潛力。根據(jù)2016年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，標(biāo)的資產(chǎn)的資產(chǎn)總額、營收、凈利潤是公司的1.57、1.66、1.30倍，因而本次收購實(shí)施將大幅提升公司的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和盈利能力，形成較完整的智能電網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈。 
    募投項(xiàng)目涉及核心元器件國產(chǎn)化 
    本次募投的13個項(xiàng)目中最大的投入項(xiàng)目是IGBT模塊產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目。IGBT是自動控制和功率變換的關(guān)鍵器件，是電動汽車、節(jié)能設(shè)備、直流配電網(wǎng)等戰(zhàn)略新興業(yè)務(wù)的核心元器件。據(jù)HIS預(yù)測，到2020年，國內(nèi)IGBT市場規(guī)模將超過200億元，年復(fù)合增長率約為15%。然而目前我國尤其在新能源汽車、軌道交通等中高端市場上，對IGBT的進(jìn)口依賴度還是很大，因而無論在整體市場規(guī)模還是國產(chǎn)替代，都有巨大的空間。公司該項(xiàng)目的實(shí)施不僅有助于實(shí)現(xiàn)核心半導(dǎo)體關(guān)鍵技術(shù)國產(chǎn)化，強(qiáng)化自身領(lǐng)域內(nèi)產(chǎn)品自主化和質(zhì)量，而且能以此為契機(jī)切入IGBT的其他應(yīng)用領(lǐng)域，提升重組后公司的競爭力。 
    投資建議 
    不考慮資產(chǎn)注入，我們預(yù)計(jì)公司2017-2019年歸母凈利潤16.63/19.45/22.22億元，每股收益0.68/0.80/0.91元，給予"增持"評級。