>> 招商證券-順網(wǎng)科技（300113）擬推出員工持股計劃加強激勵，進一步釋放活力-170522
| 上傳日期： |
2017/5/22 |
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強烈推薦 |
作者： |
方光照，顧佳 |
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評論：
1、擬推出員工持股計劃，實現(xiàn)對董監(jiān)高及核心員工激勵，進一步釋放活力。
公司本次擬推出的員工持股計劃的激勵范圍較廣，涵蓋董事、監(jiān)事、中高層管理人員及核心骨干員工，有利于充分調(diào)動員工積極性和創(chuàng)造性，提升團隊凝聚力。對于互聯(lián)網(wǎng)公司而言，最核心的資源便是人才，而股權(quán)激勵對于留住核心員工，尤其是近年來公司收購標的的核心管理層具有重要作用，也有利于提升員工單位產(chǎn)出。本次員工持股計劃擬購買的股票數(shù)量上限為股本總額的10%，該比例較高，另外擬通過二級市場買入，也表明當前董事會和管理層對于公司未來發(fā)展和長期市值成長充滿信心。
2、泛娛樂平臺優(yōu)勢鞏固，獨代及自有內(nèi)容發(fā)力將大大提升C端變現(xiàn)能力。
截至2016年底順網(wǎng)游戲平臺開服總數(shù)達1.85萬組，業(yè)內(nèi)排名前三，2016年平臺新增注冊用戶數(shù)和付費用戶數(shù)均實現(xiàn)了較大幅度的增長。公司控股子公司浮云網(wǎng)絡(luò)旗下91Y移動棋牌游戲平臺2016年四季度活躍用戶數(shù)超過147萬，付費用戶數(shù)接近77萬。順網(wǎng)游戲和浮云91Y兩大平臺的快速發(fā)展，使得公司網(wǎng)吧B端流量不斷實現(xiàn)C端變現(xiàn)，2017年一季度延續(xù)良好態(tài)勢，業(yè)績同比增長42%。另外，公司2017年頁游獨代開始發(fā)力，基于唐家三少同名小說IP授權(quán)，由范冰冰代言的獨代3D頁游《神印王座》已經(jīng)上線。另外，獨代頁游《特工皇妃楚喬傳》近期有望與慈文傳媒同名電視劇實現(xiàn)劇游聯(lián)動，打造2017年的頁游爆款。獨代游戲及公司正在布局的自研游戲發(fā)力，結(jié)合公司的平臺優(yōu)勢，未來將大大提升公司游戲的變現(xiàn)能力。
3、打通線上線下，多維度布局打開未來業(yè)務(wù)空間。
公司2016年收購上海漢威信恒、投資網(wǎng)魚，并與余杭區(qū)人民政府簽署《項目投資框架協(xié)議書》，不斷開展線下布局。上海漢威信恒是全球數(shù)字互動娛樂展會服務(wù)的領(lǐng)先者，其打造的Chinajoy已成為亞洲第一、全球第二的游戲行業(yè)綜合展示盛會，公司收購漢威信恒后，可打通線上線下用戶，并利用Chinajoy等展會的國際影響力，更方便展開泛娛樂領(lǐng)域的合作與投資。而投資國內(nèi)最大的連鎖上網(wǎng)服務(wù)商網(wǎng)魚信息后，將結(jié)合自身的電競戰(zhàn)略規(guī)劃，與網(wǎng)魚網(wǎng)咖展開各方面的深度合作，提升公司在電競行業(yè)的影響力。牽手余杭區(qū)人民政府建設(shè)網(wǎng)游小鎮(zhèn)，將為互聯(lián)網(wǎng)娛樂，尤其是游戲用戶娛樂線上和線下一體化開辟全新的世界。
4、盈利預(yù)測及投資建議：
我們預(yù)測公司2017/18/19年凈利潤分別為6.93/8.87/11.09億元，對應(yīng)當前股本的EPS分別為1.01/1.29/1.61元。公司當前股價28.43元，對應(yīng)2017/18/19年P(guān)E分別僅為28/22/18倍，基于公司平臺優(yōu)勢不斷加強，且獨代和自研游戲發(fā)力將大大提升C端變現(xiàn)能力，線上線下多維度布局進一步打開業(yè)務(wù)空間，維持“強烈推薦-A”的投資評級！
風(fēng)險因素：1、游戲行業(yè)競爭加劇，游戲業(yè)務(wù)增長低于預(yù)期；2、網(wǎng)吧市場飽和的風(fēng)險。
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