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本次員工持股計(jì)劃涉及的股票擬通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買（含大宗交易）或其他方式取得。持股計(jì)劃的持有人范圍為公司（含控股子公司）在職的董事（不含獨(dú)立董事）、監(jiān)事、中高層管理人員及核心骨干員工。
    投資要點(diǎn)：
    員工持股計(jì)劃彰顯管理層對(duì)公司長(zhǎng)期發(fā)展信心。本次員工持股計(jì)劃持有人范圍包括公司董事、監(jiān)事、中高層管理人員及核心骨干員工，體現(xiàn)管理層對(duì)于公司未來(lái)發(fā)展信心。我們認(rèn)為公司管理團(tuán)隊(duì)?wèi)?zhàn)略眼光及執(zhí)行力是公司的核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，我們?cè)?017 年2 月17 日深度報(bào)告中回顧公司發(fā)展歷程，發(fā)現(xiàn)公司總能先人一步把握市場(chǎng)機(jī)會(huì)，不斷通過(guò)同業(yè)兼并和產(chǎn)業(yè)鏈延伸強(qiáng)化平臺(tái)優(yōu)勢(shì)。此次員工持股計(jì)劃彰顯管理團(tuán)隊(duì)對(duì)未來(lái)發(fā)展信心和再度創(chuàng)業(yè)熱情，利好公司游戲會(huì)展、網(wǎng)游小鎮(zhèn)等網(wǎng)游O2O 生態(tài)實(shí)施落地，有望進(jìn)一步打消市場(chǎng)對(duì)于公司未來(lái)發(fā)展空間的顧慮。
    2017Q1 業(yè)績(jī)超預(yù)期，預(yù)計(jì)全年凈利潤(rùn)增速超30%，當(dāng)前2017 年29X、18 年22X PE 估值仍處于低位，極具投資價(jià)值。公司17Q1 費(fèi)用控制良好，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.32 億元，同比內(nèi)生增長(zhǎng)42.30%，超出我們Q1 業(yè)績(jī)前瞻中凈利潤(rùn)40%增速的預(yù)期，并扭轉(zhuǎn)2016 年Q3、Q4凈利潤(rùn)環(huán)比下滑趨勢(shì)。公司線上線下平臺(tái)優(yōu)勢(shì)鎖定7000 萬(wàn)網(wǎng)吧活躍用戶，持續(xù)打造互聯(lián)網(wǎng)娛樂(lè)生態(tài)鏈，發(fā)力端游/手游聯(lián)動(dòng)、大數(shù)據(jù)精準(zhǔn)營(yíng)銷、游戲會(huì)展、電競(jìng)直播/賽事、O2O 網(wǎng)游小鎮(zhèn)等平臺(tái)級(jí)業(yè)務(wù)，預(yù)計(jì)2017-18 年凈利潤(rùn)增速30.9%/33.4%，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)17-18 年P(guān)E 為29X/22X，高成長(zhǎng)下極具投資價(jià)值。
    2017 年主營(yíng)業(yè)務(wù)多元協(xié)同并進(jìn)。（1）根據(jù)9k9k 數(shù)據(jù)，順網(wǎng)頁(yè)游平臺(tái)開服數(shù)保持在前二（數(shù)據(jù)不包括騰訊），6 月《特工王妃》大IP（合作慈文傳媒影視游戲互動(dòng)）預(yù)計(jì)上線形成新的催化劑；（2）“91Y”運(yùn)營(yíng)效率提升，未來(lái)擴(kuò)大端游和移動(dòng)端游戲聯(lián)運(yùn)規(guī)模；（3）深耕廣告精準(zhǔn)營(yíng)銷業(yè)務(wù)，挖掘網(wǎng)吧計(jì)費(fèi)軟件等新興流量入口，保持廣告業(yè)務(wù)增速；（4）第15屆“Chinajoy”大會(huì)將于七月底舉辦，線下會(huì)展入口持續(xù)提升公司品牌價(jià)值。
    維持盈利預(yù)測(cè)及“買入”評(píng)級(jí)。我們維持公司2017-19 年歸母凈利潤(rùn)6.82 億/9.10 億/10.93億元的盈利預(yù)測(cè)，對(duì)應(yīng)EPS 為0.99/1.32/1.59 元，對(duì)應(yīng)PE 29/22/18X。公司是行業(yè)中稀缺的具有渠道壁壘和產(chǎn)業(yè)鏈延伸能力的平臺(tái)型公司，維持“買入”評(píng)級(jí)。