>> 東方證券-廣生堂（300436）重磅品種替諾福韋獲批，17年業(yè)績值得期待-170523
| 上傳日期： |
2017/5/23 |
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季序我 |
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核心觀點
國內(nèi)重磅首仿，乙肝適應(yīng)癥替諾福韋獲批。替諾福韋酯是公司的重磅品種，其在乙肝治療方面效果突出，綜合來看是目前臨床上最好的選擇。2014 年，全球替諾福韋酯及其復(fù)方制劑的市場規(guī)模已達106.80 億美元。去年6 月，衛(wèi)計委組織的價格談判使替諾福韋的治療月費用從1470 元/月下降到490 元/月；今年2 月，替諾福韋酯納入國家醫(yī)保乙類目錄，這均使患者的支付壓力大大降低。我們認為替諾福韋酯在未來有望快速放量，公司作為替諾福韋酯乙肝適應(yīng)癥的首仿企業(yè)，將極大受益。作為首仿企業(yè)，公司將通過補標等途徑，快速進入各省市場，在下半年對公司業(yè)績形成重要支撐。
行業(yè)地位進一步增強，其他品種有望再次受益。替諾福韋酯的獲批，除了使公司增加了一個重磅的品種外，還使公司在乙肝治療領(lǐng)域的行業(yè)地位進一步增強，成為國內(nèi)唯一一家同時具備替諾福韋和恩替卡韋兩大抗乙肝病毒一線用藥的企業(yè)。這意味著公司在產(chǎn)品的銷售方面有更多的話語權(quán)，有望使公司其他肝病品種進一步受益，銷量進一步提高。
未來肝病龍頭企業(yè)，堅定看好公司的長期價值。公司致力于肝病領(lǐng)域的進一步拓展，不斷鞏固自身的行業(yè)地位。目前，公司已經(jīng)儲備了2 個治療乙肝的一類新藥、1 個脂肪肝一類新藥以及1 個抗肝癌一類新藥，未來潛力巨大。我們認為，公司有望成為肝病領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，堅定看好公司的長期價值。
財務(wù)預(yù)測與投資建議
我們維持預(yù)測公司17-19 年的每股收益為0.68、1.08、1.60 元，維持給予公司2018 年51 倍估值，對應(yīng)目標價為55.08 元，給予買入評級。
風(fēng)險提示
如果替諾福韋在各省的補標進度不達預(yù)期，可能會影響公司下半年的業(yè)績
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