久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    近幾年來(lái)隨著消費(fèi)觀念的更新（衛(wèi)生與健康訴求），以毛巾為代表的國(guó)內(nèi)小家紡使用與購(gòu)買頻次在逐步提升（體現(xiàn)為行業(yè)銷量的增長(zhǎng)），另一方面中高收入群體對(duì)小家紡產(chǎn)品品質(zhì)、安全、設(shè)計(jì)等更多細(xì)分需求的提升，也在一定程度上推動(dòng)了兼具性價(jià)比與品質(zhì)的本土與海外中高端品牌在國(guó)內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)的快速興起，國(guó)內(nèi)小家紡市場(chǎng)呈現(xiàn)出“大眾消費(fèi)頻次增加（量）+細(xì)分市場(chǎng)升級(jí)（價(jià)）”驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)中有升的格局。孚日作為行業(yè)絕對(duì)龍頭，在品控、經(jīng)營(yíng)管理、成本控制、產(chǎn)業(yè)鏈布局等各方面已經(jīng)具備扎實(shí)的基礎(chǔ)，國(guó)內(nèi)毛巾消費(fèi)從耐用消費(fèi)品向快消品切換的過(guò)程中，孚日憑借明顯的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)將充分受益于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)擴(kuò)容的進(jìn)程，為公司收入與盈利進(jìn)一步打開(kāi)增長(zhǎng)空間。
    今年上半年與去年同期相比，人民幣兌美元匯率同比仍有4%-5%左右的貶值幅度，我們認(rèn)為17 年上半年公司主業(yè)仍受益于貶值保持快速增長(zhǎng)，從下半年開(kāi)始隨著新增產(chǎn)能（計(jì)劃擴(kuò)產(chǎn)10%）的逐步釋放，全年公司業(yè)績(jī)?nèi)杂型３州^快增速。
    上市十年首推股權(quán)激勵(lì)，控股股東連續(xù)增持彰顯信心。公司第一期員工持股計(jì)劃已于16 年10 月完成購(gòu)買，買入均價(jià)為7.01 元/股，鎖定期12 個(gè)月；同時(shí)，在16 年11-12月控股股東連續(xù)增持公司股份1815.95 萬(wàn)股，占公司總股本達(dá)2%。公司上市10 年以來(lái)首次股權(quán)激勵(lì)的推出與控股股東的連續(xù)增持從中長(zhǎng)期顯示了大股東和管理層的信心，也有利于業(yè)務(wù)和投資的積極推進(jìn)。
    財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)與投資建議
    我們上調(diào)公司未來(lái)3 年毛利率預(yù)測(cè)，下調(diào)期間費(fèi)用率預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司2017-2019 年每股收益分別為0.50 元、0.56 元與0.63 元（原預(yù)測(cè)為0.48 元、0.54 元與0.60 元），維持公司2017 年19 倍PE 估值，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)9.50 元，維持“買入”評(píng)級(jí)。后續(xù)公司股價(jià)看點(diǎn)來(lái)自于可能的投資并購(gòu)落地、人民幣貶值、業(yè)績(jī)超預(yù)期等。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格與匯率大幅波動(dòng)、海外貿(mào)易保護(hù)政策、投資平臺(tái)與產(chǎn)業(yè)基金跨界投資風(fēng)險(xiǎn)等。