>> 廣發(fā)證券-永創(chuàng)智能（603901）擬收購廣二輕智能，持續(xù)加碼前道領(lǐng)域-170531
| 上傳日期： |
2017/5/31 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
羅立波 |
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牽手廣二輕智能，切入前道設(shè)備領(lǐng)域，全產(chǎn)業(yè)鏈布局逐步落地
廣二輕智能是國內(nèi)知名液態(tài)食品前道設(shè)備提供商，公司主要產(chǎn)品包括灌裝機、洗瓶機、殺菌機等啤酒、液態(tài)食品的一次包裝設(shè)備。重點客戶包括燕京啤酒、雪花啤酒、青島啤酒、百威啤酒、嘉士伯、可口可樂等，在液態(tài)食品包裝設(shè)備領(lǐng)域市場份額名列前茅。本次公司牽手廣二輕智能，公司產(chǎn)品將在啤酒、飲料等液態(tài)食品包裝設(shè)備領(lǐng)域覆蓋一次、 二次包裝， 具備了獨立提供啤酒、飲料智能包裝整線的能力。此外，積極通過外延布局前道包裝，形成“前道+后道+智能包裝生產(chǎn)線+智能制造”全產(chǎn)業(yè)鏈布局。
定增已獲批文，加速推進智能制造業(yè)務(wù)
公司定增項目已獲批文，擬投入智能制造產(chǎn)線升級改造項目，主要應(yīng)用于公司機器人、MES 和機器視覺產(chǎn)品的研發(fā)與升級，投產(chǎn)后將形成年產(chǎn)串聯(lián)機器人700 臺、并聯(lián)機器人1000 臺、智能制造系統(tǒng)50 套的產(chǎn)能。公司以智能化包裝產(chǎn)線進軍智能制造，對專有設(shè)備和行業(yè)工藝的理解將構(gòu)筑成天然的壁壘，未來將在現(xiàn)有多個優(yōu)勢行業(yè)進行產(chǎn)線改造與升級。公司在機器人、機器視覺、MES 系統(tǒng)等領(lǐng)域持續(xù)投入，目前布局已經(jīng)逐步完善，靜待定增落地，公司有望迎來智能制造領(lǐng)域的樣板工程。
投資建議： 考慮本次現(xiàn)金收購， 預(yù)計公司2017-2019 年營業(yè)收入14.95/17.50/20.96 億元，EPS 分別0.30/0.37/0.46 元/股，對應(yīng)當(dāng)前股價的PE水平約為39x/32x/26x，公司是國內(nèi)后道包裝設(shè)備龍頭企業(yè)，未來成長空間值得期待，繼續(xù)維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：本次并購仍具有不確定性；下游需求波動；行業(yè)競爭激烈。
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