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此次公司零售價(jià)格上調(diào)30元（提價(jià)6%），我們預(yù)計(jì)公司在出貨端也有相應(yīng)比例的上調(diào)，假設(shè)出貨量沒(méi)有較大變化，預(yù)計(jì)將可增厚公司2017年的業(yè)績(jī)0.2億至0.4億元。
    預(yù)計(jì)提價(jià)趨勢(shì)將延續(xù)：公司上一輪提價(jià)周期為2010年至2014年，片仔癀內(nèi)、外銷(xiāo)價(jià)格分別提升78%和120%。在時(shí)隔2年的消化整理后，公司在2016年6月開(kāi)啟了本輪的提價(jià)周期，目前內(nèi)銷(xiāo)價(jià)格已累計(jì)提升約15%，我們基于公司過(guò)往的提價(jià)周期，目前麝香的稀有性以及消費(fèi)端的情況，預(yù)計(jì)本輪提價(jià)周期仍未結(jié)束，價(jià)格上漲趨勢(shì)仍將會(huì)延續(xù)。
    預(yù)計(jì)2017年?duì)I收快速增長(zhǎng)，凈利較快增長(zhǎng)：公司2017年?duì)I收和凈利目標(biāo)分別是同比增長(zhǎng)43%以上和增長(zhǎng)10%以上。我們認(rèn)為在公司近幾年大力推進(jìn)渠道建設(shè)以及品牌建設(shè)的背景下，公司此次提價(jià)將有助于公司全年目標(biāo)的完成。另外，公司今年年全年并表廈門(mén)宏仁醫(yī)藥（2017年的業(yè)績(jī)承諾為2300萬(wàn)）以及化妝品業(yè)務(wù)的恢復(fù)也將對(duì)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生積極的影響。
    盈利預(yù)計(jì)：基于公司上調(diào)主導(dǎo)產(chǎn)品價(jià)格，我們上調(diào)公司的盈利預(yù)測(cè)。我們預(yù)計(jì)公司2017/2018年將實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7.3億元(YOY +35.2%)/8.9億元（YOY+23.3%），折合EPS分別為1.2和1.48元。目前股價(jià)對(duì)應(yīng)的2017/2018年P(guān)E分別為45倍和36倍。在公司持續(xù)提升品牌影響力和不斷拓展新的銷(xiāo)售渠道的背景下，我們認(rèn)為公司核心產(chǎn)品片仔癀提提價(jià)將會(huì)帶動(dòng)公司業(yè)績(jī)重回較高增速，“一核兩翼”戰(zhàn)略又將利于公司的長(zhǎng)期發(fā)展，但考慮到目前估值并不低，我們維持“持有”評(píng)級(jí)。