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>> 財(cái)通證券-樂(lè)普醫(yī)療(300003)加大市場(chǎng)推廣,藥品增長(zhǎng)爆發(fā),增持凸顯信心-170531
上傳日期:   2017/6/7 大小:   426KB
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評(píng)級(jí):   增持 作者:   沈瑞
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醫(yī)療器械主要包括支架、封堵器、起搏器、外科器械、IVD等,醫(yī)療器械一季度增速19.49%,凈利潤(rùn)增速20.27%,預(yù)計(jì)支架增速20%,封堵器15%,IVD50%,起搏器25%,外科器械20%;整體保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。藥品主要是氯吡格雷、原料藥和阿托伐他汀鈣片等,制劑增長(zhǎng)94.78%,毛利增長(zhǎng)89.72%,凈利潤(rùn)增長(zhǎng)54%,主要由于公司醫(yī)院渠道布局充分,大力促進(jìn)營(yíng)銷,因此拳頭產(chǎn)品產(chǎn)生了爆發(fā)式增長(zhǎng)。原料藥保持平穩(wěn)。醫(yī)療服務(wù)板塊基數(shù)較小,處于起步階段,增速91%。
    銷售費(fèi)用增長(zhǎng)較快主要由于推廣加大導(dǎo)致
    銷售費(fèi)用1.95億元,較上年同期增加7396.25萬(wàn)元,增幅為61.34%,除合并子公司以外,主要由于藥品品種的豐富、銷售團(tuán)隊(duì)的增加以及市場(chǎng)推廣的投入加大造成。
    增資樂(lè)普歐洲不超1.4億美元
    樂(lè)普歐洲是公司境外創(chuàng)新項(xiàng)目開發(fā)平臺(tái),能夠促使公司獲取行業(yè)最新技術(shù)發(fā)展信息,促進(jìn)公司在新產(chǎn)品研發(fā)、臨床試驗(yàn)、產(chǎn)品境外注冊(cè)及營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)等方面開展多元化國(guó)際合作。
    實(shí)際控制人蒲總近期連續(xù)四次增持共274萬(wàn)股
    去年底以來(lái),公司實(shí)際控制人分四次增持公司股票,增持后實(shí)際控制人及其一致行動(dòng)人占比達(dá)到27.77%,反映出控制人對(duì)公司充分信心。
    盈利預(yù)測(cè)與投資建議
    預(yù)計(jì)公司2017~2019年EPS分別為0.52元、0.70元、0.92元,對(duì)應(yīng)PE分別為38.5倍、28.2倍、21.5倍。維持公司“增持”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    政策風(fēng)險(xiǎn),進(jìn)入新領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)
 
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