>> 安信證券-巨星科技(002444)智能裝備平臺公司，牽手史泰博高起點開啟新成長-170609
| 上傳日期： |
2017/6/9 |
大小： |
1908KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
王書偉 |
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2017 年5 月公司收購美國Arrow100%股權，Arrow 品牌在美國大型連鎖超市市占率接近60%，工業(yè)領域市占率38%，北美市場布局進一步下沉。傳統(tǒng)業(yè)務穩(wěn)健增長同時，為進一步提升成長性和盈利能力，公司確立向高科技產(chǎn)業(yè)轉型升級的戰(zhàn)略，積極外延內(nèi)托不斷完善智能裝備產(chǎn)業(yè)布局。
■智能物流裝備斬獲500 強史泰博訂單，高起點強勢進軍海內(nèi)外市場
公司于2014 年開始布局機器人制造，內(nèi)部國自機器人、巨星機器人、華達科捷及PT 公司、杭叉集團形成良好協(xié)同，產(chǎn)業(yè)融合效應凸顯。機器人產(chǎn)品市場廣闊，工業(yè)用機器人銷量穩(wěn)定，服務機器人發(fā)展前景良好，成長性良好。2017 年5 月公司公告與史泰博（500 強企業(yè)，全球領先的辦公用品零售商和分銷商）簽訂為期5 年的智能倉儲服務協(xié)議，此為公司向全球（包括中國）物流及倉儲智能化市場進軍的良好開端。
■智能激光版圖不斷擴張，內(nèi)部協(xié)同效應凸顯
公司2015 年進入激光產(chǎn)品領域，通過并購華達科捷、設立歐鐳激光、收購PT 公司，不斷擴大公司激光智能工具的版圖。目前公司智能裝備產(chǎn)業(yè)整體競爭力不斷提升，內(nèi)部協(xié)同效應凸顯， 2D3D 激光雷達可應用于移動機器人，如大型清潔機器人、移動測繪、安防機器人、巡檢機器人、AGV 等多個領域，PT 公司激光掃平儀產(chǎn)品完善公司原有產(chǎn)品線。2017 年3 月公司披露，公司3D 激光雷達產(chǎn)品已獲得海外訂單，預計2017 年將會有較大的銷售收入及利潤，提升公司盈利性。
■投資建議：我們預計公司2017-2019 年EPS 分別為0.68 元、0.82 元、0.91元，公司業(yè)務間形成良好協(xié)同，傳統(tǒng)手動工具穩(wěn)健增長，前瞻布局智能裝備發(fā)展前景良好，維持買入-A 投資評級，6 個月目標價20.40 元。
■風險提示：機器人、激光雷達市場拓展不順，匯率波動，原材料波動
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