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    公司在建項(xiàng)目產(chǎn)能3 季度起陸續(xù)釋放。根據(jù)公司16 年年報(bào)和立項(xiàng)公告顯示，公司預(yù)計(jì)累計(jì)投資逾50 億元產(chǎn)業(yè)升級(jí)及清潔生產(chǎn)綜合利用項(xiàng)目、煤制乙二醇項(xiàng)目，將分別于17 年3 季度及18 年上半年陸續(xù)投產(chǎn)，達(dá)產(chǎn)后將新增年產(chǎn)100 萬(wàn)噸氨醇生產(chǎn)能力和50 萬(wàn)噸乙二醇，產(chǎn)出合成氣用于乙二醇生產(chǎn)，并將完全實(shí)現(xiàn)甲醇自給；新產(chǎn)能投放將有效推動(dòng)公司業(yè)績(jī)穩(wěn)定發(fā)展。
    煤制乙二醇：進(jìn)口替代空間廣闊，公司產(chǎn)品具備多種優(yōu)勢(shì)
    我國(guó)乙二醇約70%依靠進(jìn)口，具備較大的進(jìn)口替代空間。華魯恒升通過(guò)不斷的技術(shù)改進(jìn)，根據(jù)2016 年年報(bào)顯示，目前5 萬(wàn)噸煤制乙二醇已經(jīng)實(shí)現(xiàn)盈利，并與多家聚酯企業(yè)達(dá)成了定向合作協(xié)議，預(yù)計(jì)未來(lái)50 萬(wàn)噸乙二醇項(xiàng)目建成后，隨著規(guī)?；?yīng)顯現(xiàn)，盈利能力有望進(jìn)一步提升。
    其他產(chǎn)品：受益原料價(jià)格同比增長(zhǎng)，產(chǎn)品價(jià)差擴(kuò)大，盈利能力提升
    預(yù)計(jì)17-19 年凈利潤(rùn)為0.66、0.84 和1.02 元/股，維持"買(mǎi)入"評(píng)級(jí)
    風(fēng)險(xiǎn)提示1、原材料價(jià)格波動(dòng)，導(dǎo)致產(chǎn)品價(jià)格大幅波動(dòng)；2、新產(chǎn)品投放進(jìn)度低于預(yù)期；3、化工企業(yè)生產(chǎn)安全。