>> 財通證券-信立泰（002294）核心產(chǎn)品質(zhì)量過硬，平穩(wěn)增長；二線產(chǎn)品逐漸崛起，有望爆發(fā)-170620
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2017/6/21 |
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作者： |
沈瑞 |
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泰嘉本身質(zhì)量過硬，有望很快通過一致性評價，在今后的招標(biāo)中處于有利地位，一致性評價也有利于鞏固公司龍頭地位。由于公司本身有比較強(qiáng)的銷售隊伍進(jìn)行學(xué)術(shù)推廣，兩票制形勢下，具有一定的優(yōu)勢。
二線產(chǎn)品逐漸崛起，阿利沙坦酯有望進(jìn)入醫(yī)保
阿利沙坦酯目前已經(jīng)進(jìn)入國家醫(yī)保談判目錄，是1.1類新藥，專利保護(hù)期到2026年。藥效較好，不經(jīng)過肝臟代謝，一旦進(jìn)入醫(yī)保目錄，將帶來巨大放量，結(jié)合公司的銷售渠道，將成為超過10億的大品種。比伐盧定目前保持高速增長，今年預(yù)計超過2億，預(yù)計未來3-5年保持50%以上增速。目前單價過高，未來如可進(jìn)入醫(yī)保會帶來放量。這兩大二線產(chǎn)品的崛起，有利于降低公司過于依賴氯吡格雷的風(fēng)險。
在研產(chǎn)品豐富，布局廣泛
公司除了在傳統(tǒng)的心腦血管和抗生素領(lǐng)域積極布局外，還在化學(xué)藥、生物藥、醫(yī)療器械方面加快布局。比如阿托伐他汀、匹伐他汀、奧美沙坦酯、重組人Ⅱ型腫瘤壞死因子受體-抗體融合蛋白、心血管支架、封堵器等。
首次開展員工持股計劃有較大激勵意義
公司自上市以來，除控股股東外，管理層幾乎沒有持股，本次持股計劃激勵較為充分，董監(jiān)高人員共計8人，認(rèn)購總額為8100萬元。
盈利預(yù)測與投資建議
預(yù)計公司2017～2019年EPS分別為1.57元、1.79元、2.04元，對應(yīng)PE分別為21.8倍、19.1倍、16.8倍。維持公司“增持”評級。
風(fēng)險提示
阿利沙坦未進(jìn)入醫(yī)保，核心產(chǎn)品增速放緩
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