>> 方正證券-諾力股份（603611）股權激勵落地，深度綁定核心骨干-170626
| 上傳日期： |
2017/6/27 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
呂娟，高鵬 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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※ 公司本次激勵占比達到3%，數(shù)量較大且覆蓋面廣闊，將進一步凝聚公司的核心骨干人員。
※ 收購無錫中鼎，完成物流倉儲自動化最后一塊拼板。物流倉儲自動化市場未來空間超過千億，行業(yè)高速增長。收購無錫中鼎將補齊公司物流倉儲自動化的最后一塊拼板，我們認為目前中鼎在手訂單充足，新簽訂單中新能源鋰電訂單占比較高，未來有望受益下游新能源汽車銷量高增長帶動鋰電池制造企業(yè)產(chǎn)能持續(xù)擴張。
※ 手動搬運裝備龍頭企業(yè)，業(yè)績穩(wěn)步增長。手動搬運裝備，規(guī)模全國第一，產(chǎn)品以外銷為主。公司2013 年設立的海外子公司逐漸滿產(chǎn)，成功化解歐盟反傾銷稅。該項業(yè)務占比較大，毛利率穩(wěn)定，客戶結(jié)構(gòu)優(yōu)質(zhì)，預計手動搬運裝備未來將成為公司的“現(xiàn)金?！?，是公司成長和發(fā)展的基石。
※ 盈利預測與評級：我們預計公司2017-19 年凈利潤分別為2.04、2.50、3.13 億，對應EPS 分別為1.10、1.35、1.69 元，對應PE 分別為23X、19X、15X。維持公司“強烈推薦”投資評級。
※ 風險提示：匯率波動風險；原材料漲價風險。
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