>> 興業(yè)證券-南鋼股份（600282）高增長，低估值，H1業(yè)績有望再超預(yù)期-170628
| 上傳日期： |
2017/6/29 |
大小： |
1709KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
增持 |
作者： |
任志強，邱祖學(xué) |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
此外，公司有約150萬噸的螺紋鋼產(chǎn)量，受益于Q2螺紋鋼噸毛利超預(yù)期，有望為公司Q2業(yè)績貢獻明顯的增量。
全年業(yè)績持續(xù)值得期待。板材方面，預(yù)計油氣持續(xù)回暖，橋梁基建保持穩(wěn)步增長，需求有望逐步回暖。長材方面，地產(chǎn)投資下行空間有限，采暖季限產(chǎn)的嚴格執(zhí)行以及江蘇地區(qū)徹底清除地條鋼或?qū)硗镜墓┬桢e配，疊加成本端持續(xù)疲軟，公司全年業(yè)績可以期待。
多元化發(fā)展，未來看點滿滿。公司早在2015年就提出要實現(xiàn)"節(jié)能+環(huán)保+智慧制造"三大轉(zhuǎn)型，有復(fù)星集團強大的項目團隊做背書并給予公司專業(yè)指導(dǎo)與支持，公司多元化發(fā)展非常值得期待。南鋼聯(lián)合也在近期持續(xù)增持，彰顯了對公司價值的認可，以及對公司未來發(fā)展的信心。
債轉(zhuǎn)股使得公司的財務(wù)負累減輕，財務(wù)風(fēng)險也將有所改善。股權(quán)激勵把業(yè)績考核與期權(quán)行權(quán)結(jié)合，有望激發(fā)積極性為公司成長添動力。
預(yù)計公司2017-2019年歸母凈利潤分別為24.87億元、25.95億元和26.35億元，EPS為0.63元、0.65元和0.66元，對應(yīng)PE分別為5.8、5.5和5.4倍，維持公司"增持"評級。
風(fēng)險提示：下游需求不達預(yù)期；環(huán)保力度不達預(yù)期
|
|
