久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

信托計(jì)劃按照不超過1:1 的杠桿比例設(shè)立優(yōu)先級(jí)份額、劣后級(jí)份額，資金總額上限為7 億元（含），員工持股計(jì)劃全額認(rèn)購(gòu)信托計(jì)劃的劣后級(jí)份額。
    投資要點(diǎn)：
    股權(quán)激勵(lì)綁定高管及骨干員工利益，利好公司長(zhǎng)期發(fā)展。員工持股計(jì)劃幫助公司建立完善員工和所有者的利益共享機(jī)制，靈活吸引管理人才和業(yè)務(wù)骨干，利好長(zhǎng)期發(fā)展。董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理華勇認(rèn)購(gòu)份額為5000 萬份，占總份額的比例為14.29%；其余公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員共8 人合計(jì)認(rèn)購(gòu)份額2160 萬份，管理層認(rèn)購(gòu)份額占總份額比例為20.45%。共475 名員工出資參加員工持股計(jì)劃，占2016 年年末員工數(shù)的29.1%，合計(jì)認(rèn)購(gòu)份額27840萬份。
    利好未來互聯(lián)網(wǎng)泛娛樂平臺(tái)商業(yè)模式突破。我們?cè)?017 年2 月深度報(bào)告中回顧公司管理層戰(zhàn)略眼光及執(zhí)行力，歷史上公司先后在行業(yè)整合期低價(jià)收購(gòu)?fù)瑯I(yè)對(duì)手提升市占率，并領(lǐng)先市場(chǎng)發(fā)掘平臺(tái)導(dǎo)流游戲聯(lián)運(yùn)，自營(yíng)休閑游戲平臺(tái)充值付費(fèi)的商業(yè)模式。未來2-3 年公司持續(xù)鎖定游戲核心玩家，打造游戲會(huì)展、電競(jìng)、網(wǎng)游小鎮(zhèn)O2O 生態(tài)。本次員工持股計(jì)劃的存續(xù)期為36 個(gè)月，鎖定期為24 個(gè)月，分兩期解鎖，前12 個(gè)月解鎖70%，后12 個(gè)月解鎖30%，利好公司未來兩年尋求商業(yè)模式新一輪突破。
    《楚喬傳》影游聯(lián)動(dòng)頁(yè)游上線，預(yù)計(jì)2017 年持續(xù)內(nèi)生超30%高增長(zhǎng)。網(wǎng)吧行業(yè)持續(xù)向網(wǎng)咖及電競(jìng)館升級(jí)轉(zhuǎn)型，公司線下互聯(lián)網(wǎng)入口優(yōu)勢(shì)穩(wěn)固，我們預(yù)計(jì)2017 年凈利潤(rùn)內(nèi)生增速超30%，游戲、營(yíng)銷、直播、線下會(huì)展等平臺(tái)級(jí)業(yè)務(wù)保持增長(zhǎng)，近期催化包括：（1）與慈文傳媒、三七互娛合作的《楚喬傳》頁(yè)游近日上線，未來頁(yè)游板塊持續(xù)推出影游聯(lián)動(dòng)大IP作品；（2）浮云“91Y”棋牌游戲平臺(tái)持續(xù)高增長(zhǎng)，強(qiáng)化PC/移動(dòng)端聯(lián)動(dòng)；（3）第15 屆“Chinajoy”游戲展會(huì)將于七月底舉辦，線下會(huì)展入口持續(xù)提升公司品牌價(jià)值。
    維持盈利預(yù)測(cè)及“買入”評(píng)級(jí)。公司臨時(shí)股東大會(huì)通過員工持股計(jì)劃草案，預(yù)計(jì)未來將通過二級(jí)市場(chǎng)競(jìng)價(jià)交易、大宗交易、協(xié)議轉(zhuǎn)讓等方式購(gòu)買股票，當(dāng)前股價(jià)處于低位。我們維持公司2017-19 年歸母凈利潤(rùn)6.82 億/9.10 億/10.93 億元的盈利預(yù)測(cè)，對(duì)應(yīng)EPS 為0.99/1.32/1.59 元，對(duì)應(yīng)PE 27/20/17X。公司是行業(yè)中稀缺的具有渠道壁壘和產(chǎn)業(yè)鏈延伸能力的平臺(tái)型公司，維持“買入”評(píng)級(jí)。