>> 國信證券-中金環(huán)境（300145）董事調整不影響公司業(yè)務正常運轉，重大資產重組正常進行-170703
| 上傳日期： |
2017/7/3 |
大?。?/td>
| 431KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
買入 |
作者： |
陳青青 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
|
|
評論：
董事調整不影響公司業(yè)務正常運轉，重大資產重組正常進行
此次董事調整系公司面對突發(fā)狀況采取的應對措施，我們認為董事調整并不會影響公司業(yè)務的正常運轉。目前錢盤生先生在金山環(huán)保的相關工作已經順利移交給其他管理人員，金山環(huán)保的日常經營不受影響。自中金環(huán)境2015 年11 月收購金山環(huán)保以來，金山環(huán)保15、16 年分別實現(xiàn)凈利潤1.26 億、2.41 億，超額完成業(yè)績承諾。公司獨創(chuàng)的“太陽能集成處理污泥、藍藻無害化、資源化技術”壁壘高，溢價能力強，盈利能力突出。目前金山環(huán)保在手污泥、藍藻訂單近13.2 億，充足的訂單有力地保障公司未來兩年的業(yè)績高增長。我們認為金山環(huán)保業(yè)務發(fā)展態(tài)勢良好，技術壁壘高，拿訂單能力強，此次董事調整不會影響公司的業(yè)務運轉。
此次新增補的董事會董事郭少山先生為全資子公司中咨華宇董事長。郭少山先生此前在交通系統(tǒng)內部有多年工作經驗，人脈資源廣，且中咨華宇作為中金環(huán)境項目資源導流的前端，戰(zhàn)略意義顯著。近期郭少山先生增持50 萬股，更是彰顯了對公司發(fā)展的堅定信心。我們認為，增補郭少山先生為董事會董事在情理之中，眾望所歸。目前公司正在籌劃重大資產重組，我們認為此次董事調整不會影響公司的重大資產重組事項，重大資產重組事項會正常進行。
多渠道員工利益綁定+高管增持，激勵到位業(yè)績持續(xù)高增長可期
公司業(yè)務戰(zhàn)略思路清晰，“制造+環(huán)保”雙輪啟動。泵類產品系列齊全，業(yè)績穩(wěn)定增長；污泥處理及藍藻處理業(yè)務技術及項目資源優(yōu)勢明顯，市場空間巨大；環(huán)保咨詢業(yè)務不斷深化拓展，完善產業(yè)鏈布局，鞏固國內民營環(huán)評和設計行業(yè)的龍頭地位。同時，公司積極推出員工持股計劃以及股票期權激勵，多渠道完善激勵體系。1）員工持股計劃：第三期員工持股計劃已經完成購買，共5.6 億。2）股票期權激勵：向729 名員工授予股票期權3,870 萬份，行權條件為2016-2018年業(yè)績較2015 年增長70%/125%/170%。3）公司總經理郭少山先生增持50 萬股。多渠道的激勵機制實現(xiàn)員工與公司利益綁定，極大調動員工積極性；高管大手筆增持彰顯對公司未來發(fā)展的堅定信心。
我們認為公司業(yè)務布局合理，發(fā)展思路清晰，致力于打造“環(huán)境醫(yī)院”平臺，在污泥、藍藻處置及環(huán)評領域深耕細作，業(yè)績持續(xù)高增長可期。同時公司多渠道完善激勵體系，實現(xiàn)基層、中層與高管與公司利益綁定，極大調動全體員工工作積極性。我們預計公司17-19 年歸屬凈利潤分別為7.25/9.82/12.92 億元，對應PE 為28/21/16，維持“買入”評級
|
|
