>> 方正證券-得潤電子（002055）定增獲批，汽車電子業(yè)務(wù)有望迎來拐點-170704
| 上傳日期： |
2017/7/4 |
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作者： |
段迎晟 |
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同時非公開募集配套資金3.8億元，發(fā)行價格28.86元/股。
事件點評：
1）柳州雙飛是國內(nèi)最大的汽車線束生產(chǎn)企業(yè)之一，主要客戶有通用五菱、東風柳汽、北汽福田、柳工機械等知名車廠。2015、2016年分別實現(xiàn)收入13.36億元、17.06億元，凈利潤1.08億元、1.80億元。2017、2018、2019年業(yè)績承諾分別為1.2億、1.4億、1.6億。此次針對柳州雙飛的收購，有望完善公司在汽車連接器板塊的產(chǎn)品線和業(yè)務(wù)鏈條。同時，通過發(fā)揮公司客戶資源和產(chǎn)品平臺的協(xié)同效應，將進一步扎實柳州雙飛固有優(yōu)勢，提升公司業(yè)績。
2）公司在消費電子連接器領(lǐng)域積累頗深：家電連接器占據(jù)龍頭地位；PC和手機連接器躋身全球前列，Type-C產(chǎn)品也于16年上市并形成重要客戶導入。
3）通過收購意大利Meta（控股60%），進入新能源車載充電機領(lǐng)域，導入寶馬、PSA、大眾、保時捷等國際一線車廠，且均為獨家份額，量產(chǎn)集中在2018~2020年。汽車線束業(yè)務(wù)也處于高速發(fā)展階段，合資公司科世得潤（持股45%）汽車ABS線束產(chǎn)品導入奧迪、大眾車型，發(fā)電機起動機線束導入奔馳車型。
考慮定增影響，預計公司17、18、19年實現(xiàn)EPS分別為0.53元、0.79元、1.18元。對應當前股價，PE分別為43、29、19倍。給予"推薦"評級。
風險提示：定增發(fā)行的不確定性，汽車電子布局所需大額投資帶來的業(yè)績影響
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