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    環(huán)保趨嚴及安全檢查已成為常態(tài)，公司主營產(chǎn)品量價齊升。受益于國家供給側結構性改革以及環(huán)保安全政策對部分不規(guī)范產(chǎn)能的影響，促進劑等橡膠助劑品種供求一直較為緊張，價格較2016 年同期有較大漲幅，根據(jù)百川資訊數(shù)據(jù)，2017 年7 月初促進劑CZ 市場價格24000 元/噸，同比增長28%。公司生產(chǎn)經(jīng)營持續(xù)穩(wěn)健，故2017 年上半年主營業(yè)務收入及凈利潤有一定幅度的增長。自2017 年6 月27 日起，山東省政府安委會辦公室對全省危險化學品生產(chǎn)、儲存、使用、經(jīng)營企業(yè)開啟了為期20 天專項執(zhí)法檢查。截至7 月2 日，全省已有44 家化工企業(yè)（罐區(qū)、裝置）因安全生產(chǎn)隱患被要求暫時停產(chǎn)停業(yè)，其中就包括兩家橡膠助劑企業(yè)。環(huán)保趨嚴及安全檢查已經(jīng)成為常態(tài)，不規(guī)范企業(yè)生產(chǎn)受限，龍頭企業(yè)將受益于橡膠助劑價格的上漲及市場份額的提升。
    擬以配股方式募集資金投建高性能橡膠助劑生產(chǎn)項目。公司募集資金用于年產(chǎn)2 萬噸高性能橡膠助劑不溶性硫磺（分兩期建設）、年產(chǎn)1.5 萬噸高性能橡膠助劑促進劑M 和年產(chǎn)1 萬噸高性能橡膠助劑促進劑NS。其中，高性能不溶性硫磺國內(nèi)市場需要在11 萬噸左右，基本被國外企業(yè)壟斷，產(chǎn)品重度依賴進口。公司投建的2 萬噸高性能不溶性硫磺，可充分緩解國內(nèi)目前進口依存度高的狀況，實現(xiàn)進口替代，為公司帶來業(yè)績增長。
    收購達諾爾10%股權，邁出外延發(fā)展的第一步。2017 年6 月公司收購江蘇達諾爾科技股份有限公司10%的股權。達諾爾致力于半導體濕法工藝超高純微電子化學品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主營產(chǎn)品包括超純氨水和超純異丙醇，是國內(nèi)少有的生產(chǎn)此類高純化學品的企業(yè)。此次收購是公司邁出外延發(fā)展的第一步，也確定了公司在綠色輪胎用橡膠助劑及電子化學新材料領域的發(fā)展方向。
    盈利預測及投資建議。預計2017~2019 年歸屬母公司凈利潤分別為2.02 億元、2.55 億元、3.13 億元，同比增長29.11%、25.98%、22.84%，對應EPS為0.70 元/股、0.88 元/股、1.08 元/股，參考助劑及下游輪胎企業(yè)公司的估值水平，給與2017 年30xPE，6 個月內(nèi)目標價21.00 元，維持“增持”評級。
    風險提示：市場需求下滑的風險；原材料價格大幅波動的風險。