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3）新能源電源管理系統(tǒng)，重中之重，處于全球領(lǐng)先地位。4）車聯(lián)網(wǎng)和自動駕駛，在歐洲具有非常雄厚的積累。
    未來三年增長具有可持續(xù)性，汽車電子龍頭崛起
    2015 年收購Meta，開拓新能源汽車充電電氣管理，在車聯(lián)網(wǎng)方面，跟太平洋保險進(jìn)行合作，同時在2016 年跟Mobileye、清華、華為等合作，2017 年新能源汽車電源管理系統(tǒng)取得較大成就。2017 年-2019 年先后獲得本土和歐洲市場訂單，2017 年獲得東風(fēng)自主品牌電動汽車訂單，2018 年獲得PSA 全球項(xiàng)目，包括歐洲的訂單；2019 年獲得PSA 東風(fēng)、大眾和保時捷等訂單。此外，科世得潤中高端線束開始放量，2017-2018 年先后有北京奔馳持續(xù)項(xiàng)目落地，一汽大眾項(xiàng)目放量投產(chǎn)。目前已經(jīng)取得較多訂單并將持續(xù)增加，這充分提現(xiàn)了公司的技術(shù)實(shí)力，未來三年催化劑不斷，業(yè)績高增長可期。
    2017Q1 業(yè)績靚麗，2017H1 業(yè)績預(yù)告反轉(zhuǎn)，全年拐點(diǎn)確立
    2017Q1 實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入11.69 億元，同比增長30.97%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤3198.03 億元，同比增長46.85%，業(yè)績拐點(diǎn)確立。公司2017Q1業(yè)績增長的主要原因是家電和消費(fèi)電子平穩(wěn)增長，汽車業(yè)務(wù)拓展取得較好進(jìn)展。公司發(fā)布2017H1 業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)上市公司股東凈利潤變動區(qū)間9058.96 萬元-10657.60 萬元，同比增長70%-100%，全年業(yè)績可期。
    看好Type-C、汽車電子，公司今年的業(yè)績拐點(diǎn)
    我們看好未來Type-C 的行業(yè)趨勢，以及公司在此行業(yè)趨勢下的競爭力。短期內(nèi)家電和消費(fèi)電子連接器平穩(wěn)發(fā)展，明后年Type-C、汽車電子、Meta先后為公司的業(yè)績持續(xù)增長保駕護(hù)航。假設(shè)17-19 年Type-C 不斷放量，同時汽車電子保持持續(xù)增長，因此我們預(yù)計(jì)17-19 年EPS 為0.54、0.99和1.57 元，給予17 年54-58x PE，合理價格區(qū)間29.16-31.32 元，維持“買入”評級。
    風(fēng)險提示：收購汽車電子公司的整合與持續(xù)性經(jīng)營風(fēng)險；Type-C 等技術(shù)研發(fā)與市場推廣不及預(yù)期風(fēng)險。