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公司擁有龜齡集、定坤丹均兩項(xiàng)國(guó)家保密品種，龜齡集、定坤丹、安宮牛黃丸三項(xiàng)國(guó)家級(jí)非物質(zhì)文化遺產(chǎn)，產(chǎn)品品牌價(jià)值高。
    全面啟動(dòng) OTC 戰(zhàn)略，銷售渠道迅速擴(kuò)張。2016  年，公司以新品定坤丹水蜜丸上市為契機(jī)，全面啟動(dòng)了 OTC 發(fā)展戰(zhàn)略，銷售渠道迅速擴(kuò)張。2016 全年已開發(fā)連鎖藥店 400 多家，鋪貨終端門店達(dá) 5萬(wàn)余家。2017 年第一季度新開發(fā)連鎖 170 多家，新開發(fā)鋪貨終端達(dá) 3 萬(wàn)余家。此外，公司于今年四月份全面展開“好孕中國(guó)”活動(dòng)，計(jì)劃截止今年九月份在全國(guó) 160  家連鎖開展 3000  個(gè)好孕專柜為藥店提供高毛利產(chǎn)品、高品質(zhì)服務(wù)，帶來(lái)高價(jià)值客戶，OTC 戰(zhàn)略再升級(jí)。
    產(chǎn)能即將大幅提升，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)可持續(xù)。由于產(chǎn)能限制等原因，公司目前只生產(chǎn)定坤丹、龜齡集、安宮牛黃丸、牛黃清心丸等少數(shù)產(chǎn)品。公司正在建設(shè)的中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目預(yù)計(jì)會(huì)在 2017  年 8  月完成全部 GMP  認(rèn)證，新廠房建成投產(chǎn)后，在擴(kuò)大現(xiàn)有主要產(chǎn)品的產(chǎn)能之外，也將陸續(xù)恢復(fù)其他產(chǎn)品的生產(chǎn)，公司的產(chǎn)能將會(huì)大幅提升，為業(yè)績(jī)的可持續(xù)增長(zhǎng)提供產(chǎn)品保障。
    投資建議：
    產(chǎn)能不斷釋放，市場(chǎng)加速推廣以及品牌知名度不斷提升，公司業(yè)績(jī)維持高增長(zhǎng)。我們預(yù)計(jì)公司的 2017-2019 年的 EPS 分別為 0.60、0.93和 1.60 元，以 7 月 11 日收盤價(jià) 38.39 元計(jì)算，2017-2019 年 PE 分別為 64.1、41.2 和 23.9 倍。首次覆蓋，給予“增持”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：藥品安全風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)、原材料供給及價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)、應(yīng)收賬款管理風(fēng)險(xiǎn)。