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    投資要點(diǎn)：
    心血管產(chǎn)業(yè)鏈平臺(tái)支撐，“器械+藥品”雙輪驅(qū)動(dòng)。我們預(yù)計(jì)藥品放量增長(zhǎng)50%以上，器械增長(zhǎng)20%以上。公司組建1000 余人的OTC銷售團(tuán)隊(duì)，抓住院外市場(chǎng)的開拓機(jī)遇，成為藥品業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?；行業(yè)增速提高，器械平穩(wěn)增長(zhǎng)，2016 年P(guān)CI 增速達(dá)17%，較2015 略有提升，主要來(lái)自基層市場(chǎng)的擴(kuò)展。
    新產(chǎn)品保障未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。重磅產(chǎn)品完全可降解支架有望2018 年獲批上市，其定價(jià)高、具有革命性市場(chǎng)替代作用，對(duì)公司業(yè)績(jī)高彈性。國(guó)內(nèi)首款雙腔起搏器于2016 年底上市，2017 年初組建團(tuán)隊(duì)銷售，預(yù)計(jì)已經(jīng)進(jìn)入多省市。藥品一致性評(píng)價(jià)進(jìn)展順利，預(yù)計(jì)年底氯吡格雷、阿托伐他汀等重要品種通過(guò)。
    年初至今，公司實(shí)際控制人和高管先后增持4 次，看好公司發(fā)展前景。公司實(shí)際控制人蒲總及其一致行動(dòng)人增持后共計(jì)持股比例27.77%，彰顯公司領(lǐng)導(dǎo)對(duì)未來(lái)發(fā)展的信心。
    看好公司平臺(tái)價(jià)值，給予買入評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)2017-19 年盈利預(yù)測(cè)EPS為 0.52、0.68、0.89 元，公司心血管大平臺(tái)逐步完善，器械、藥品產(chǎn)品線逐漸豐富，未來(lái)業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)擁有多重保障，給予買入評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)張導(dǎo)致費(fèi)用增加過(guò)快、外延并購(gòu)整合的風(fēng)險(xiǎn)。