>> 華泰證券-龍蟒佰利(002601)中報業(yè)績超預(yù)期，鈦白粉維持高景氣-170712
| 上傳日期： |
2017/7/12 |
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來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
劉曦 |
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兩方面因素共同帶動公司業(yè)績大增。
鈦白粉高盈利有望維持，關(guān)注環(huán)保核查進展
6 月以來，伴隨鈦精礦價格回落，金紅石型鈦白粉價格自高點有所回落，目前華東市場報價19300 元/噸。但環(huán)保高壓影響仍在持續(xù)：6 月中旬開始，四川掛牌督辦攀枝花選礦行業(yè)污染問題，上游選礦廠開工受限；而根據(jù)百川資訊統(tǒng)計，7 月鈦白粉廠家由于環(huán)保限產(chǎn)及檢修等因素，預(yù)計將減產(chǎn)約10%，鈦白粉價格持續(xù)下跌空間有限，預(yù)計高盈利有望維持。
維持“增持”評級
龍蟒佰利目前總產(chǎn)能達56 萬噸，產(chǎn)能規(guī)模居全國第一，且具備鈦精礦（46.5%品位）儲量逾3500 萬噸，產(chǎn)能超過60 萬噸/年，資源優(yōu)勢顯著，充分享受鈦精礦和鈦白粉價格上漲的收益。結(jié)合公司中報業(yè)績預(yù)告和近期行業(yè)運行情況，我們上調(diào)公司2017/2018/2019 年EPS 預(yù)測分別至1.08/1.29/1.43 元，維持“增持”評級。
風險提示：下游需求下滑風險、環(huán)保政策執(zhí)行力度低于預(yù)期的風險。
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